焦點股:受惠5G與汽車雷達板商機,滬電股價創3年多新高,楠梓電將母以子貴

2019年2月14日 上午10:35

【財訊快報/研究員馮欣仁】聯合國歐洲經濟委員會(ECE)2月12日宣佈,日本和歐盟(EU)等40個國家和地區就強制引入自動煞車的規則草案達成協定;將要求乘用車和輕型商用車廠商必須安裝自動煞車系統(簡稱AEB),最早將從2020年開始適用。如此一來,將帶動汽車防撞雷達與影像感測器需求大增,以汽車防撞雷達來看,主要受惠廠商包括模組廠Bosch、Continental、Denso、Valeo等國際一線車用電子系統廠商,至於雷達晶片廠商如德國英飛凌(IFX)、法國Soitec(SOI)、STM等;高頻板材如Rogers(ROG)、Schweizer Electronic AG;雷達板則有CMK(6958 JP)、TTM Technology(TTMI)、滬士電子(002463 SZ)等,連接到台股相關個股如先豐(5349)、燿華(2367)、楠梓電(2316)、精成科(6191)、IET-KY(4971)、為升(2231)、環科(2413)、啟碁(6285)、新復興(4909)、明泰(3380)、定穎(6251)等可望受惠。

  隨著各家車廠將盲點偵測(BMS)或是自動緊急煞車(AEB)列為標準配備之後,將帶動24GHz與77GHz的雷達板需求成長。根據PlunkedtResearch的調查與預測,2014年全球毫米波雷達市場出貨量1900萬顆,預計到2020年全球毫米波雷達將近7200萬顆,年複合成長率約25%,在此成長趨勢下,高頻微波相關的PCB需求也不斷提升。

  在深圳股市掛牌的滬士電子(002463 SZ;簡稱滬電)近期股價也創三年多新高,滬電是由國內老牌PCB廠楠梓電(2316)轉投資,持有股權約13%。滬電在2014年與全球高頻板龍頭德國Schweizer Electronic AG.簽訂了合作框架協議,Schweizer在全球汽車防撞雷達高頻板材,市占率達三成,包括Bosch、Continental、Valeo等歐系車用電子大廠,都是採用Schweizer的24GHZ與77GHZ雷達板材,供貨給終端車廠雙B、Audi、Tesla等大廠;這也讓滬電成功打進Tesla供應鏈。

  受惠於5G與汽車雷達板需求成長,以及黃石廠虧損大幅改善,使得滬電2018年前三季毛利率明顯優於2017年同期,稅後淨利3.83億人民幣,較2017年同期成長136%,EPS達0.23元(人民幣)。大股東楠梓電因握有小金雞滬電獲利貢獻,挹注去年前三季較前年同期轉虧為盈,EPS達0.65元,全年EPS可望挑戰1元水準;且目前股價遠低於每股淨值31.52元。同樣都具備雷達板與5G通訊板的先豐(5349)與楠梓電,若以去年獲利表現,楠梓電可望略勝一籌,但股價卻僅有先豐的一半,可望掀起比價效應。近期楠梓電股價剛突破年線,技術指標有利多方,後續可望挑戰前高18.8-19.7元之大量區邁進。

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