油價跌破每桶60美元 運輸類股Q2財報有利基

2019年6月11日 下午2:15

作者:陳唯泰

【貿易戰影響原油需求】

全球都在關注的中美貿易戰,在本月底的G20高峰會之前,似乎有一點風雨前的寧靜。不過,貿易戰的影響,絕對不只是中國及美國兩個國家而已,因為隨著訊息的擴散,大家都靜觀其變之下,全球的經濟活動都慢了起來。因此,最直接的反應就在油價的變化。

到上週為止,布蘭特原油的報價,跌破每桶60美元,創下了2017年以來的新低。而美國原油庫存也持續維持在高水位,即使煉油廠已經減少運作。

在美國持續以「關稅」作為武器,逼其他國家就範之際,此舉的反作用力正逐步地回饋到美國自身的經濟。聯準會意外地宣佈,今年可能會有降息的政策,雖然對股市而言,宛如久旱之甘霖,但也讓不少專家對於今年、明年的GDP預估,感到悲觀。

【運輸類股受惠大】

只是油價下跌,是一件事實,未來也極有可能會維持低油價一段時間。如此一來,對於原油需求有高度依賴的產業,即有可能因此而受惠。這一些產業集中在航運、空運、陸運以及汽車類股。

運輸類股是油價下跌,最大的受惠族群;不論是航空業,或是陸運業,以及海運,原油成本幾乎都佔了企業的總成本30%以上。因此只要油價下跌,成本自然而然會降低,獲利也就因此升高。

雖然電動車的推動,各國可以說是不遺餘力,但大家都無法放棄既有的的汽油車市場,因此不斷推出省油或是更有效率的引擎。在歐美國家陸續推出渦輪(Turbo)引擎,而在亞洲國家(如日本),則致力於油電混合。於是乎,電動車的成長速度趨於放緩,人們面對較低的油價,也願意回頭購買新一代的汽車。

因此油價的回跌,對於以上這些產業的個股,在第二季的財報上可能會有不少的幫助,相關的個股請參考附表一:

表一、油價下跌受惠股

長榮(2603)、萬海(2615)、陽明(2609)、嘉里大榮(2608)、宅配通(2642)、長榮航(2618)、台驊投控(2636)、三陽工業(2206)、和泰車(2207)、榮運(2607)、華航(2610)、裕日車(2227)、裕隆(2201)、中華(2204)

【貨櫃三雄業績成長大】

附表一是依照前五月的累計營收年成長率進行排序。我們可以清楚地發現,前五月業績成長的是貨櫃輪,這個與大家的認知不太一樣,因為大多數人都認為貿易戰會直接衝擊到海運業,然而,在25%關稅尚未確定實施的現在,不少業者試圖趕在六月底之前,將貨物裝船。那麼高階的電子產品,如手機呢?這一塊原則上是用空運的方式,因此衰退不會反應在海運。目前貨櫃三雄的股價在淨低附近,有低估的嫌疑。

至於汽車的銷售旺季,一向都會落在七、八月,預料在本月會是營收的低檔區,七月之後開始回溫。國內的運輸業相對穩定,只要油價下滑,就有機會獲利成長。航空業則是在暑假出遊旺季,業績較易有爆發性成長,換言之本月也可能是短線上的低檔。

【股價往往在財報公告前反應】

在操作上,股價往往會在財報公告之前先行反應,投資朋友不妨趁著未來半個月的時間,尋求可能的買點。

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作者簡介:

從事金融證券業超過15年,合格證券分析師,現任仲英財富投資長、CMoney全曜財經顧問、財經主筆,並且是證基會、中正社區大學、中山社區大學以及明星雲學苑講師,Yahoo理財專欄、商周財富網特約作者。

投資心法首重總體經濟的多空循環,並結合基本面選股與技術面操作;認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作:「相信我,你的錢賺不完」、「台股股民曆」。

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