油價下探2字頭 台塑四寶殖利率快速攀升

2020年3月17日 下午5:41

作者:陳唯泰

【原油價格下探2字頭】

美股在聯準會閃電第二次降息4碼之後,還是止不住跌勢。為什麼過去聯準會降息,美股都會大漲,怎麼這次卻失靈了呢?我個人認為這次川普的做法有一點太粗糙,又或許說整個亂了套,讓人有一點毫無章法的感覺,民眾甚至有看破川普(聯準會)手腳的想法,因此失望性的賣壓一波一波的出籠。

除了美股崩跌之外,另一個跌跌不休的就是油價了。國際油價近期快速地朝2字頭靠近。油價會出現崩跌的原因,除了需求因為武漢肺炎而大受衝擊之外,OPEC石油輸出國組織跟俄羅斯的減產協議破局,更是造成目前原油供給大於需求的另一個原因,因而油價在短時間之內,要回到每桶50美元以上,機會可能不大了。

【油價不會永遠在2字頭】

油價下跌的影響,我們上次跟大家分享過,可能受惠的族群有航運、汽車類股,可能受害的可能是塑化產業。因為中下游石化產品的報價都是跟著油價在波動,如果油價漲,各項中下游石化製品的報價也跟著升高,反過來如果原油價格下跌,那麼中下游石化價格也可能有調降的壓力。但是,油價若是來到每桶20美元,你認為還會跌到哪裡呢?

【未來2個月極有可能利空鈍化】

因此,我基本上認為,油價下跌的利空,將在未來1個月出現利空鈍化的情形,而油價有沒有可能一直維持在2字頭呢?我想OPEC國家或是俄羅斯都不是笨蛋,怎麼可能一直搬石頭砸自己的腳呢?所以長遠來看油價在2字頭是不合理的話,那麼塑化產業最壞的時機點,是不是就是從現在開始,到未來的2個月呢?

台灣塑化產業上、中、下游的廠商很多,但若是要講一個最具代表性的,應該非台塑集團莫屬。所以我們今天就來看看,到今天為止,油價下跌對台塑四寶的股價衝擊,是不是已經到了一個相對低點的地方。請參考附表一。

表一、台塑四寶殖利率

資料來源:CMoney 註:台塑及南亞股利發放率為參考過去3年的預估值
資料來源:CMoney 註:台塑及南亞股利發放率為參考過去3年的預估值

【台塑四寶的殖利率接近5%】

由於台塑以及南亞的配息數字尚未公告,不過因為台塑集團每年的股利發放率都在75%左右,因此可以自行推估配息,再利用當天的收盤價求出目前的股息殖利率。

從附表一中可以發現,目前台塑、台化的殖利率都已經超過5.5%,而南亞以及台塑化也接近5%,因此如果是看好接下來,油價可望落底,未來2個月其實是可以留意台塑四寶的長線買點。

另外再跟大家分享一個買點小撇步,就是如果外資持續賣超,但股價不跌,不排除是公司派進場承接,此時也是一個介入的時機點唷。

【觀察外資動態,擇機入市】

現階段投資選擇台塑集團,除了他們具指標之外,在全球系統性風險升高之下,唯有大型企業才有機會頂得住,中小型企業恐怕撐不過半年,因此「大者恆大」的投資原則,在現階段更是受用。

接下來投資朋友不妨注意一下,什麼時候外資對台塑集團的賣超縮手,或是外資賣超但股價怎麼樣都跌不下去的時候,到那個時候就是我們逢低介入的時機點囉。

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作者簡介:

陳唯泰
陳唯泰

從事金融證券業超過15年,合格證券分析師,現任仲英財富投資長、CMoney全曜財經顧問、財經主筆,並且是證基會、中正社區大學、中山社區大學以及明星雲學苑講師,Yahoo理財專欄、商周財富網特約作者。

投資心法首重總體經濟的多空循環,並結合基本面選股與技術面操作;認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作:「相信我,你的錢賺不完」、「台股股民曆」。

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