殖利率好高好棒棒?小心有陷阱

Yahoo奇摩理財 2018年6月1日 下午2:55

作者:林帝佑

你有聽過「殖利率」這個詞嗎?每年5、6月迎來除權息的旺季,好多人都在討論某某股票的殖利率有多高、可以帶來多少現金流等等,但是投資人要注意,千萬不要因為殖利率好高、好高就跳進去買,小心賺了股息、賠了價差!

殖利率是什麼呢?讓佑佑從頭解釋給你聽。假設A公司2017年的每股稅後盈餘(EPS)為5元,2018年除權息時,A公司決定將2017年的獲利全數發放給股東,每股配發現金股利5元,也就是每持有A公司的股票1股就可以拿到5元的現金、1張(1000股)就可以拿到5,000元(此處皆不計匯費等成本)。

如果你當初買進A公司的股票,每股成本是50元,那麼殖利率就是10%、如果每股成本是80元,殖利率為6.25%,公式是: 現金股利÷股價×100%。對了,有些公司可能會配息(現金)又配股,或是只配息、或只配股,當然也可能蝦咪攏謀,但一般的狀況下,我們討論的都是配息的殖利率,準確地來說是「現金股息殖利率」或「現金殖利率」。

2018年截至5月底,大多數的公司都已經公布了股利政策,以目前的股價來看,有些公司的現金股息殖利率超過10%,甚至還有接近20%的數字,對比現在1年期的定存固定利率僅1.07%,這樣的殖利率實在很誘人!

但是,殖利率高真的好嗎?投資人應注意以下幾點:

1.小心只是曇花一現:

公司的配息來源可進一步分為去年獲利或是資本公積,如果是去年獲利,要注意是否為持續性的獲利,而不要是賣土地、賣廠房等這種一次性獲利,因為變賣資產的所得只有一次,今年配給你,那明年要賣什麼才能配給你呢?

另一種狀況,公司拿資本公積發放給股東,但所謂的資本公積講白了,其實原本就是股東的錢,也不是可以維持長久的配息來源。

2.股價衰退計算出高殖利率:

依規定,上市櫃公司的年報應於每年3月底公布、第1季財報則應於5月15日公布,如果公司去年獲利、配息都不錯,股價就會上漲,相對地,殖利率就會變低;但等到第1季財報公布,如果基本面轉差,股價當然也會反映下跌,此時不錯的股利碰到轉差的股價,換算出來,殖利率就會變高。

但通常這種股票,如果基本面沒有轉好,很可能股價在除權息後就一路下跌,讓你住套房。與其這樣,還不如選一檔殖利率不高,但公司發展有願景,股價有機會大幅成長的公司買進。

所以,殖利率高不見得好,一定要兼具基本面等其他利多因素,才能領股息,又賺價差!

圖:殖利率與股價呈相反關係

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