歐元區即將公布關鍵通膨數據，今年有機會再擴大寬鬆嗎？

作者/李其展

隨著油價在進入九月份後又開始出現盤跌走勢，困擾歐元區已久的通縮問題很可能再度浮上檯面，好不容易在經濟有所起色的情況下，持續低迷的通膨指數會否是歐洲央行（ECB）必須擴大寬鬆政策的主因呢？而歐元歐股又可能會出現什麼變化？

我先說結論，如果即將於本週五（9月30日）所公布的最新歐元區通膨指數又低於0.3%之下，就表示隨著油價的下滑，反彈幾個月的通膨很可能又得要重新下向探底，而ECB之前說過的可能延長實施QE期間或是更大規模的購債機制出場機會也會相對升高，今年底前就出手的機率會來到35%。

在這樣的情況下，歐洲股市很可能會是受益者，因為當市場利率再度下滑時，資金還是要跑到能具有相對更好報酬的股市當中，而另一方面的歐元就會是比較吃虧的一方，原本市場ECB今年加碼QE後認為隨著經濟轉好，通膨也應該會出現較快速度成長，然而在美國年底可能升息與新興市場需求不大的情況下，大宗商品並未出現驚人表現，連帶使得低通膨的環境持續擴大，在不得不擴大寬鬆政策的影響下，歐元兌美元並不容易出現上攻走勢。

因此如果從技術面來看，圖一顯示了自六月至今歐元的走勢，從中可以發現到高低點同時出現在英國脫歐公投宣布結果當天，表示現在都還處於整理階段，並未明確分出多空方的勝負，但自八月中衝到1.1365後，開始出現了高點越來越低，而低點也來到1.1121的近一個半月低點，很有可能出現盤整走弱的機會。

圖一 歐元兌美元日線走勢 時間 6/1~9/23 資料來源 東岳證券

因此若接下來在出現利空且再度跌破1.1121後，很可能就會要往1.091來挑戰，而未來在歐元區與美國利差逐漸拉大的趨勢引導下，歐元應該還是會呈現較弱的表現，就不建議大家投入太多資金投入唷。