東元被巨鱷狙擊!口袋深不可測的寶佳林陳海父子 奇襲招術解密

2020年5月13日 上午12:16
東元被巨鱷狙擊!口袋深不可測的寶佳林陳海父子 奇襲招術解密
東元被巨鱷狙擊!口袋深不可測的寶佳林陳海父子 奇襲招術解密

 

撰文‧今周刊編輯團隊

5月11日一早9點鐘,桃園中壢工業區東元電機工廠內已經人聲鼎沸,這一天,東元電機在此舉辦股東會,今年股東會其實並沒有3年一次的董監改選,但現場擠爆的人潮,恐怕要勝過今年有改選行情的所有公司。

東元減資案兩軍對決
經營者與股東「和諧時代」已過

原因就是,已經買股買到成為東元電機第一大股東的寶佳集團,在股東會前正式提出「減資10%」的議案,甚至在股東會前,寶佳與東元之間已經針對減資與否,你來我往好幾個回合,這一天,兩軍終要對決。

股東投票選舉結果,寶佳提出的提議並沒有超過半數股東認可,減資案沒有過關。

但是寶佳與公司派黃茂雄的對決結束了嗎?當然沒有。截至目前為止,寶佳還在持續買進股票,對東元經營者的挑戰聲浪將會愈來愈大,寶佳提出的任何經營意見,東元董事會、經營者,都必須審慎以對。

一個沒有進入董事會的大股東,能對公司經營者提出意見,讓公司必須即時提出回應,甚至送交股東會表決,這在過去台灣的資本市場,可說是幾近罕見的現象。

「過去公司與股東之間『和諧時代』過去了!」眾達國際法律事務所律師羅名威一語點破。

過去,買股票是為了什麼?為了賺錢,那是第一要務,還有呢?每年6月股東會領取紀念品,8、9月等著股息進帳,還有嗎?大致沒有了。

至於你(股東)與公司經營者之間有沒有過任何意見的溝通?甚至是經營策略的探討?99.9%的答案應該都是:沒有。

但是,當台灣資本市場的股東結構開始產生質變,從過去以散戶為絕對多數,到自從2013年以來,以法人機構為主的資金,占成交金額比重逐步提高,一舉跨過4成的門檻後,台灣股市的天空,開始變得不太一樣。

 「聰明錢」占台股4成
專業大腦判讀,掀起驚濤駭浪

以2019年為例,台灣股市一整年總共成交逾26兆元,其中有4成的資金、約10兆元的交易背後,極大部分是由一群有專業投資素養,甚至結合法律、會計、稅務各方面專業人士的「法人」團隊組成,他們經過縝密思考討論後,所做出的投資交易。

這些「更聰明的錢」也因此在台灣資本市場掀起一波波巨浪,帶來從未有過的挑戰與改變。其中,最大的衝擊與變化,就是對這些被投資的上市櫃公司形成「公司治理」的壓力,乃至於「經營權」的挑戰。

以寶佳集團為例,堪稱是近幾年來台灣資本市場上最叱咤風雲的集團,由集團大家長林陳海領軍,他橫空出世的氣勢,幾乎讓所有上市櫃公司經營者聞風喪膽。

在寶佳集團尚未正式浮出水面之前,「林陳海」三個字,在台灣幾乎毫無記憶點,但過去數10年來,寶佳集團幾乎連年全台推案第一,累積數10年的獲利。如今,林陳海掛名董事長的公司,就有「寶佳資產管理」、「合陽管理顧問」以及「合佳投資」三家公司,其中,由合陽管理轉投資的寶佳資產,資本額就有230億元之譜,恐怕是全台最大的投資公司之一。

超級巨鱷「寶佳集團」
林陳海、林家宏,600億「都玩大的」
 

曾有寶佳集團重要成員私下對友人分析,寶佳在市場上追逐的資金約有1000億元,林陳海將其均分為3等分,由林陳海與長子林家宏、次子林彥江各取1份各自投資。除了林彥江將其資金投注在澳洲的房地產外,林陳海與林家宏的資金則在台灣尋找適合投資的標的,以此算來,寶佳集團在台灣的投資金額,至少超過600億元。

無論是1000億元或是600億元,對一般人而言,都是可望不可及的天文數字,寶佳口袋如此大又深,不僅幾乎無人出其右,難以望其項背的超級巨鱷,也就此出現。

過去幾年,巨鱷一張口,「都玩大的」。投向股本動輒上千億元的金融股,從最早的中信金控、台新金控、永豐金控、台企銀、三信商銀到華票,手筆之大之重,絕對可以創下台灣資本市場的紀錄。

但寶佳在金融業似乎踢到鐵板,屢屢被金管會訂下的大股東資格審查等法規限制住,買股不能無限追加。因此,近年來寶佳將目標轉向傳產類股,瞄準董監持股低、績效不差的公司,從已經成功入主的永大機電,到近期引起高度矚目的東元電機、遠東百貨,還有做風電的永冠--KY,步步進逼到原經營者快要喘不過氣來。

挑戰、監督帶來進步
提升公司治理根本,才是股東之福

「公司治理的提升,是至高原則。」交通大學財務金融系教授葉銀華表示,「無論資金背後的各種盤算,但千算萬算,都不能忘了算進股東權益。這些資金樣貌可以被美化,也可以被醜化,但不可否認地,資本市場出現另一股監督力量,對公司管理當局的挑戰是好的。」

以台新金控為例,寶佳從2017年開始陸續買進台新金股票,並對公司績效表現提出諸多質疑,台新金也回以反制。檢視台新金的各項獲利表現,無論是每股盈餘、股東權益報酬率等,近3年來都是成長,與寶佳介入時間點不謀而合。

「但這股力量也應受到《公司法》的規範,所以買股到一定數量,應該正式進入董事會監督,對股東才是好的。」葉銀華說。否則這樣的資金一直在場外飛舞,透過媒體與訊息的傳播,然後大賺一票賣股走人,一不小心就有可能沾上「意圖影響股價」之嫌。

隨著台股結構法人比重愈高,以及台灣資本市場環境培育而成的肥沃土壤,其實此時正是脫胎換骨、轉大人的關鍵時刻,台股要能借力使力,在風雨中茁壯,讓法規愈趨完備,吸引資金進入,能否躋身全球重要資本市場之列,機會就在眼前。(閱讀全文… )

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