新台幣創下兩年新低 股市還有行情嗎?

2019年5月22日 下午5:26

作者: 陳相州 分析師

#台幣貶不停,股市即將崩盤?

近期受中美貿易戰影響,台幣貶不停,盤面上的新聞又再度圍繞一個話題……

『外資是不是準備撤離台灣了?』

的確,從走勢上觀察,新台幣匯率就像是一檔經過長期盤整後大漲的股票。如果真是一檔股票,這種噴出行情投資人肯定開心極了,只可惜這是新台幣走勢,代表手中的新台幣購買力正在下滑中…(往上代表台幣貶值)

資料來源: DQ2國際贏家

新台幣貶值,代表資金正抽離台灣,從台股近期外資買賣超也不難看出這個跡象。

霎時間,中美貿易戰、股匯雙殺、搭著媒體強力放送,盤面沒一個好消息。這下好了,別說投資了,股民全被嚇跑。但是,冷靜思考,新台幣貶值真的是利空嗎?

 

#匯率是雙面刃

在理解匯率問題的時候我們常被新聞媒體誤導,因為報導總是聚焦在其中一面、而忽略另一面向。首先,匯率是雙面刃,無論升值或貶值,同時存在優點和缺點。

舉例來說,台幣升值,代表購買力增強,出國旅遊、買精品都便宜了,這事不是挺好嗎?聽起來對消費者好極了,但是優點背後,同時也代表我們的產品對外國人漲價了,在全世界消費者都一樣機靈的假設下,台製商品漲價,他國消費者還有其他選擇可以替代,產品銷量自然下滑。

台幣貶值,情況就反過來了,雖然購買力減弱導致進口商品漲價,但是由台灣出口的產品就具備降價的空間,產生價格優勢,這對出口廠商反倒成為一大利多,特別台灣又是出口導向的島國經濟體,匯率貶值,長期而言利大於弊。

這個觀點從2000年以來台股走勢與匯率的變化也不難發現,圖中台幣貶到一定程度(紅圈),就是台股點火的起漲點,原因即此。

所以台幣貶值,說明短線外資正在抽離資金,僅此而已。就長遠觀點,這類修正反倒是一次難得的布局時機。

整體而言,不考慮人為干預的情況下,匯率如同人體免疫系統,具備自我調節的能力。當匯率升值導致出口廠商獲利降低,將引發資金外逃讓匯率貶回合理範圍;相反地,當匯率大幅貶值刺激廠商出口上升,反映在產業高增長動能又會再度吸引外資流入,此時匯率也將止貶回升,經濟就在這一來一回中,周而復始地在繁榮與衰退間持續循環。

 

作者簡介:

現職:精誠金融學院 專業講師

經歷:證券分析師(CSIA)、從事證券金融業多年、熟悉技術指標及精研酒田戰法

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