〈散裝航運獲利靚〉不畏高油價Q2淡季不淡 下半年旺季更好

2018年7月6日 下午5:42

散裝航商慧洋 - KY(2637-TW) 甫公布上半年稅前盈餘達 6.75 億元,年增 777%,EPS1.09 元,大幅優於去年同期 - 0.18 元,為散裝業捎來喜訊,散裝海運需求正持續看多,隨著逐漸進入傳統旺季,加上燃油成本多由租家負擔或可快速反應在運價內,相對不受高油價的衝擊,各大業者包括裕民 (2606-TW)、中航 (2612-TW) 獲利面持續轉好。

慧洋第 2 季營收為 31.99 億元,年增 22.15%,創單季新高紀錄,推升第 2 季每股稅前盈餘 (EPS) 衝上 0.74 元,是 9 季以來新高,主要是因慧洋上半年換約船舶多達 32 艘,換約比重已近總船隊的 3 成,且平均換約租金調漲近 23%,帶動獲利表現。

不同於慧洋為船東,國內有不少散裝航商為自營船隊,較容易受到景氣和油價的波動影響獲利面。

市場對於高油價吃掉獲利的擔憂擴及整個航運業,尤其是國內最大散裝現貨船商裕民,其現貨船中有逾半以上是自營,然而裕民強調,近來海岬型運價大漲 40%,大型船舶上漲的運價可完全抵銷掉油料漲幅,目前看來對獲利面的影響相當小。

裕民也說明,散裝航商比起貨櫃海運相對實際上不受油價衝擊,主要是運價 (或租金) 相對較能直接反應油價上漲,影響數不大,散裝業者能否交出獲利好成績,關鍵在供需。

從供需面來觀察,由於全球鐵礦砂供應過剩,且部分鐵礦砂業者擬定新採礦計畫為增加產量,因此,裕民認為,下半年旺季樂觀,可望較去年更好。

即便市場預期鐵礦砂價格恐下滑,不過隨著開採量增加,對於運送鐵礦砂而言的海岬型船舶而言是好事,並不會因此衝擊船舶需求。

裕民進一步指出,雖中國今年的鋼鐵需求將與去年一樣受到抑制,但預估中國以外的新興國家將有 4.9% 的成長動能,「一帶一路」沿線的東協國家特別是越南、菲律賓維持高度成長,為運價提供了一定的支撐力道。

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