慢性病藥供應吃緊 原料藥個股後勢可期

2020年4月8日 上午9:59

作者:陳唯泰

【武漢肺炎死亡人數遠超過2次波灣戰爭總和】

美國因為武漢肺炎而死亡的人,到截稿日為止已經逼近1萬人。仔細回想看看,美國在第一次波斯灣戰爭死亡299人,在第二次波斯灣戰爭死亡128人,二次波斯灣戰爭總共才死亡427人,所以川普說這次武漢肺炎的死亡人數直逼二次大戰,可是一點也沒錯。

因此,除了早先的中國之外,美國、歐洲多國都已經傳出封城、封境,全球的經濟活動可說是完全暫停,但可別以為武漢肺炎的影響只有這樣而已,事實上我們的日常生活正逐漸受到影響。

【慢性處方箋藥也傳缺貨】

上週末無意間在街上碰到一位久未見面的長輩,我問他怎麼會出門上街,他說要去藥房買藥,但是連跑了三家都沒有買到,問他是要買什麼藥,他說是買甲狀腺亢進的藥。因為他長期間需要服用這款藥,但是一整個下午都沒有買到,藥局的人跟他說現在藥廠都沒有補貨,而藥局的庫存都已經銷售一空,因為這種藥本來就不會進太多貨,所以他只好一家一家問。

類似地情況,也發生在我另一位朋友身上。只不過他不是買藥的,他是做東南亞跨國醫療器材的貿易,因為這次的武漢肺炎讓他無法飛出國,已經2個月沒有做成任何一筆訂單,生活頓時失去經濟來源。

【原料藥廠受市場關注】

所以,武漢肺炎的影響,其實遠比新聞上報導的還要深遠,如果再無法獲得控制,人們可能會面臨另一個風險危機。或許這些情況已經慢慢被市場注意到,近期的生技類股,不再是只有防疫類股大漲,而是漲勢漫延到了醫藥類股,如果考量到最近許多慢性病藥品出現缺貨的情形,下一波可能會出現供不應求商機的,很可能會是國內的「原料藥」業者。而國內上市櫃的原料藥業者有哪些呢?請參考附表一。

表一、原料藥相關個股

生泰(1777)、永信(3705)、旭富(4119)、生展(8279)、中化生(1762)、神隆(1789)、台耀(4746)、展旺(4167)、永日(4102)、易威(1799)、康友-KY(6452)

資料來源:CMoney;註:康友-KY於截稿日尚未公告配息
資料來源:CMoney;註:康友-KY於截稿日尚未公告配息

在藥品類股裡主要分成3大類: (1)新藥、(2)學名藥、(3)原料藥。其中新藥研發類股,由於前期需要投入大量的資金以及時間,所以大多是歐美大廠的天下。而學名藥廠專門生產專利已經到期的藥,雖然風險低,但毛利率也相對較低。至於原料藥屬於產業中游的一環,不僅提供上游新藥公司原料,也提供下游學名藥廠原料,所以在獲利上又更為穩定一些。

【3檔獲利優於同業】

因此在去年國內的已掛牌上市櫃的學名藥廠,只有2家呈現小幅虧損,其餘大多呈現獲利,還有不少個股的EPS超越電子,例如: 康友-KY(6452)、生展(8279)、旭富(4119),EPS都在7元以上。

不過在上述3檔個股之中,有一檔個股比較讓人留意,這檔個股就是旭富(4119)。旭富不僅獲利優於大多數的原料藥業者,在近3年的平均股息發放率在80%以上,而且近期的股息殖利率仍超過4%,算是相當突出的表現。

當然還有另外2檔是股息發放率在80%以上,就是神隆(1789)、永信(3705),只不過他們的EPS表現沒有旭富那麼好,神隆去年EPS僅0.27元,而永信好一點,但也只有2.81元,可見雖然原料藥廠較新藥廠風險較低,較學名藥毛利較高,但要投資時,還是要仔細挑選一下。

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作者簡介:

陳唯泰
陳唯泰

從事金融證券業超過15年,合格證券分析師,現任仲英財富投資長、CMoney全曜財經顧問、財經主筆,並且是證基會、中正社區大學、中山社區大學以及明星雲學苑講師,Yahoo理財專欄、商周財富網特約作者。

投資心法首重總體經濟的多空循環,並結合基本面選股與技術面操作;認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作:「相信我,你的錢賺不完」、「台股股民曆」。

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