年報公布 持股汰弱留強!

2019年3月22日 下午2:35

3月份是年報公布旺季,投資人除了關注年報,也期待後續的股利公告,而近期盤面除了受到股利公告引發的高殖利率行情,也別忘記運用年報檢視手中原有持股,月初至今(3/21)已有超過400間公司公布年報,其中多方布局方向,通常都會落在三率三升股,並且今年度2月累積營收續強的個股,而長線持股則會檢視持股清單是否有出現基本面轉弱的個股,若屬一次性業損但三率未退,則有望逢低布局,但若三率齊退,風險增大,則會審視持股配比去分散風險、逐步汰弱留強。

24檔主力佈局的年報三率三升股!

在以往有分享過毛利率、營益率、淨利率在公司檢視上的用處,而三率齊升對於公司來說,整體基本面較穩健,除了獲利能力好,公司對於成本控制的能力佳,並且有持續獲利,加上累計營收為正,主力進場也布局的情況,在大盤呈現多頭格局時就有望續強。

基本面三率三升,獲利結構逐步優化,再搭5G題材,亞信(3169)受外資青睞!

在大盤多頭時期許多個股都容易有表現空間,當年度主流個股尤其容易受到資金青睞,像是網通族群的亞信(3169)2018年中推出工業用EtherCAT,預計2Q19量產有望帶來挹注營收,而物聯網、車聯網逐步興起,嵌入式網絡系統將在5G時代將被廣泛應用的情況下,也將帶來新的營運動能,今年前景謹慎樂觀,基本面也相當強勢,2018年報中營益率19.51%、淨利率18.63%、毛利率45.51%,皆強於2017年,2018年度EPS2.25元,為近8年新高,獲利也勝過2017年的1.86元,4Q18季報方面,三率持續攀升,營益率24.66%、淨利率23.08%、毛利率49.34%,為2014年以來的單季新高,並且2018年度Q1~Q4持續攀升,可看出整體獲利結構逐漸優化,近日外資持續進場布局,今日(3/21)股價創2年新高。

5檔主力出貨的年報三率三降股!

只是有三率三升的資優生,當然也就會出現三率齊降的情況,這時反而應該檢視的是,公司季報數據中三率是否一直呈現遞減,並且未出現回升,如果符合就應該特別留意手中持股是否需要汰弱留強。

年報三率三降、獲利轉負,晶電(2448)基本面趨弱,外資賣超擴大!

這邊以三大法人賣超最大的晶電(2448)為例,由於2018年的LED照明價格持續下修先拖累毛利率,再加上中國車市修正,連帶影響車用LED出貨量不如預期,而Mini LED的研發費用大幅拉升營運費用,也影響到營益率表現,2018年報出爐時年度毛利率由2017年的21.7%爆減至2018年的13.07%,受研發費用拖累的營益率由2017年的9.13%轉負至-3.34%,加上接單出貨量不如預期,整體淨利率同樣由2017年的6.53%轉負至-2.25%

由季報來看,4Q18的毛利率-4.64%、營益率-23.34%、淨利率-23.83%,為3Q16年來11季新低,加上2018年度淨利率逐季遞減,不難看出2018年度整體獲利受到拖累,而大摩降評時亦指出2019LED著重的照明與車用領域,需求依然疲軟,加上2018年稅後虧損4.56億,EPS2017年的1.55元轉負至-0.42元,今年度預計由資本公積提撥股利,擬配發0.3元現金股利,基本面趨弱令外資賣超擴大,目前股價在所有均線之下,可暫以1/4的低點23.3作為短線防守。

快速結論

在年報的運用上,由於1/10就會公布去年度12月的月營收,所以在1月份左右就逐漸會有法人開始推估年度獲利,所以在年報公布期,大家會比較留意的是股利公告所帶來的高殖利率行情,但也因此容易忽略年報三率三升,今年營收在續強的績優股;同時也容易忽略年報三率急降的個股,將引來的賣壓,令有些投資人想逢低進場卻反被套牢。

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作者:蔡誠圃 Darren

從小偏好儲蓄,於2007年時受朋友分享在股市的獲利過程啟發,開始對股市產生好奇,於是在儲蓄本金的過程中持續學習投資,目前撰寫儲蓄銜接股市初階的教學文章,希望能藉此協助初學者找出適合自己的投資法。

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