巴菲特就用這1招 打趴挑戰他的基金經理人

作者：陳唯泰

【股神繳出漂亮的成績單】
股神巴菲特又來了！別太興奮，股神不是要來台灣，而是每年這個時候，巴菲特都會寫信給波克夏海瑟威（巴菲特的投資公司）的股東，跟股東報告過去一年的投資績效，以及未來的展望。
去年波克夏海瑟威仍舊繳出亮眼的成績單，去年股價創下歷史新高，並且成為美股史上最貴的股票，市值超過4000億美金，與蘋果、Google並列「四千億美元俱樂部」的成員。

【3條投資金律】
在近期的專訪中，巴菲特公開讚賞波克夏海瑟威的投資夥伴，選中了蘋果這一家公司，並且表示過去因為不了解網路產業而錯過了投資亞馬遜的機會，這種敢勇於承認過去自己的錯誤，其實是相當難得的。如今波克夏海瑟威的A股股價，每股約要25.28萬美元，在過去52年來股票年化報酬率達19%，能夠擁有如此穩健的投資績效，我認為主要歸功於三項重要的投資金律：

投資檢討並承認過錯：在今年的巴菲特致股東信中，很難得地看到巴菲特對於過去幾項投資或是併購案承認錯誤，包括1993年時我花了4.34億美元收購Dexter Shoe，但之後這家公司的價值迅速歸零。在1998年利用發行新股的方式去收購General Reinsurance公司，讓當時的股本過度膨漲，使得股東的付出遠大於回收。還有嗎？當然還有，但重點不是巴神曾經犯了多少錯，而是巴神也會犯錯，就如同他錯過亞馬遜一樣，如果連巴神都會犯錯，我們一般人又何嘗不是呢？當巴神發現犯錯之時，他會立即做出修正，這是他比一般人強的地方，這一點我們應該學習。

願意等待好時機：正如大家對巴菲特的了解，股神總是在市場恐慌時買進持股，去年買蘋果時，正是蘋果獲利出現預警，而且股價跌到年線附近之時，當時市場一片看空。可是巴菲特靜下心來評估，當時蘋果本益比大約13倍，股東權益報酬率超過30%，十分符合巴菲特逢低買進的條件，而且基本面也符合他股息回報要求，於是大膽買進。今年柏克夏海瑟威對蘋果持股達1.33億股，持股價值超過180億美元，總價僅次於可口可樂。以近期蘋果收盤價136.66美元計算，巴菲特已經賺了16.22億美元（約500億元台幣）。有時候，我們都忘記等持也是一種投資策略呀！

持有相對高比例的現金部位：根據這次巴菲特給股東的信中提到，目前波克夏海瑟威的流動資金已增加到640億美元，約1.92兆新台幣，而鴻海(2317)近日的市值為1.55兆，換言之只要巴菲特願意，一口吃下鴻海也不是問題唷！巴神擁有高現金比例的好處，是一但出現超值的標的，他可以從容地併購，而不用額外增資買進，錯失良機。我知道不少投資朋友，往往持股比例都超過七、八成，一但行情反轉則大批持股出現套牢，就算撐到行情低點，也沒有多餘的錢加碼，這一點也值得我們向股神看齊。

【指數型基金就是不敗的選擇】
最後，巴菲特給了我們一個絕妙的投資建議：「隨着時間的推移，相較於投資組合基金，投資低成本指數基金的投資者會獲得更高收益」，並且認為「投資人不分投資額度大小，只要堅持緊盯低成本的指數基金就好」。巴菲特以S&P 500 指數基金為例，從2008年至2016年的績效為85.4%，遠遠打敗在當年跟他挑戰的基金經理人Ted Seides（他挑選的五檔基金的收益率分別為8.7%、28.3%、62.8%、2.9%、7.5%）。所以當我們不知該如何選股時，不妨考慮指數型基金，也就是ETF，因為股神也是這樣投資的唷！
台彎目前的ETF檔數越來越多，到上個月底已經有71檔ETF掛牌，我把近一週法人買超前五名跟賣超前五名列出來，投資人不妨趁著週末時間，參考一下囉~

表、近一週法人買超前五名ETF

資料來源：CMoney

表、近一週法人賣超前五名ETF

資料來源：CMoney

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作者簡介：

從事金融證券業超過15年，合格證券分析師，現於CMoney全曜財經擔任顧問、財經主筆，並且是證基會以及中正社區大學講師。

投資首重總體經濟的多空循環，並結合基本面選股與技術面操作；認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作：「相信我，你的錢賺不完」、「台股股民曆」。