「川普要的」跟「中國想要的」完全沒有交集

2019年9月11日 下午6:16

文/聚財網(Rico關鍵報告)

目前美國就業市場還在穩健的階段,為何會有FED官員反對降息?
川普對中國的態度,很清楚就是壓制中國的經濟與國力超越美國,但是又希望能維持美國股市的上漲,這是不可能的任務嗎?

這是一份「法人級」的關鍵報告,濃縮了全球總經數據、提供Rico獨家觀點及重要圖表,讓您一目了然世界趨勢!

川普要的?中國想要的?完全沒有交集!

美國ISM製造業指數

美國ISM製造業指數

美國ISM製造業指數與GDP YOY

美國ISM製造業指數與GDP YOY

美國8月ISM製造業指數從7月51.2直接掉到50以下的49.1,而且大幅低於市場預期的51.3。

美國製造業景氣終於進入景氣收縮的階段,比市場上大多數人預期的還要來的更快,這當然是美中關稅戰帶來的不確定性造成的影響,雖然製造業只佔美國GDP15%,不過製造業是領先指標,從美國的經濟歷史來看ISM向來是美國GDP的領先指標,這就是為何殖利率會出現倒掛的原因

只要川普相信調高的關稅都是別的國家付的關稅戰有利美國經濟,美國對全球的關稅戰不結束,美國的經濟遲早會進入衰退。

ISM非製造業指數

ISM非製造業指數

美國非農業就業人口

美國非農業就業人口

美國失業率

美國失業率

美國8月非農業就業人口13萬人低於市場預期的16萬人,失業率維持3.7%的歷史低檔。

這個數據再次低於市場預期,但其實正反兩面的解讀都合理,美國的非農業就業人口只要月增10萬人就能維持充分就業的失業率,既然是已達充分就業的失業率,每個月要在維持15-20萬人的月增幅,本來就不是一件容易的事。

反面解讀者認為單月增幅逐月降低,代表美國的就業市場動能趨緩,美國經濟正受到關稅戰的衝擊?這樣說也行,不過美國的失業率還在50年來的低檔區,說美國的就業市場開始受到衝擊是牽強了些。

就業本來就是落後指標,卻也是FED的決定利率政策的主要依據,目前的美國就業市場還在穩健的階段,這也是為何會有FED官員反對降息的原因。

美國平均時薪

 美國平均時薪

美國的平均時薪年增率自2月來到3.4%高點之後成長率逐漸趨緩,8月數據3.2%雖然高於市場預期3.0%,卻比前期3.3%微幅下滑,這表示2018下半年美國的工資就已經開始緩步上升,所以2018/11之後大企業及2019/1多州調高最低時薪的效果,只反應在今年上半年,今年下半年成長率還在3.0-3.2%之間震盪。

平均時薪雖然也是落後指標,但相較失業率及農業就業人口是稍微領先一些,整體來看美國民眾的工資所得繼續成長,這是支撐消費的主要動力,但對於預測景氣沒有大多的領先性幫助。

《美股評析》
9/2-9/3即使亞洲股市包括A股,沒因為3000億美元商品15%關稅生效而下跌,美股期貨還是堅持下跌,也讓9/3的美股反應更多的關稅及川普對中國強硬的態度而下跌,其實川普對中國的態度,很清楚就是壓制中國的經濟與國力超越美國,在執行這個政策與理念的同時,卻希望能夠維持美國股市的上漲,這幾乎是不可能的任務,所以需要FED把利率降到0與QE來配合,這就是川普要的

川普一直攻擊FED,但在FED沒有配合川普之前,川普還是照樣要打中國,這就是現實,不過美國投資人普遍一廂情願樂觀美中衝突有解,所以才會9/5亞洲時段傳出美國與中國,10月初進行第13輪談判而帶動美股大漲。

其實「川普要的」跟「中國想要的」完全沒有交集,這是由川普挑起的戰爭,當然是要川普滿意川普才願意結束。川普2020要選舉,過去4個月川普的民調沒有因為對中國的強硬而升高,反而落後有擴大的現象,甚至連威斯康辛州的民調都落後拜登9%。

美國時間9/6對於 10月初美中即使恢復談判也不會有結果的聲音浮現,美股收盤漲跌互見。市場重新審思美中談判比我們預期的快得多,不過既然大多數美股投資人天性樂觀,在10/1之前美股沒有新關稅利空之前美股會高檔震盪,9/18 FOMC可能會是短期高點。


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