川普將仿效尼克森威逼Fed印鈔?黃金料飆、美股哀號

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MoneyDJ新聞 2017-04-21 12:28:22 記者 郭妍希 報導

在美國前總統歐巴馬(Barack Obama)執政時期,聯準會(Fed)坐直升機撒錢救經濟,卻只肥到原本就非常富有的人、市井小民每況愈下,美國目前約有50%的民眾是月光族。川普(Donald Trump)在競選時承諾要將經濟成長拉高至3-4%,讓市井小民好過一些,而為了快速看到成效,專家認為川普可能會把矛頭轉向Fed、以激烈手段強押Fed印鈔,這對黃金有利、但不利美股。

愛爾蘭知名經濟學家David McWilliams日前發表了一篇有趣文章(見此),他說美國國會即將在明(2018)年9月舉行改選,這其實等於人民對總統的表現舉行公投。川普必須在16個月內,兌現讓一般民眾變得較富有、生活好過一些的承諾。

川普想要快速看到成效,最簡單的方法就是直接把錢放到人民口袋。這代表他必須盡快給人民工作、迅速擴大能夠直接聘僱人民的建設方案,而且要立刻減稅。這些計畫都會導致美國政府赤字上升。

川普是可以跟隨歐巴馬的腳步,讓利率降低,但現在利率已經非常低迷,且降息對經濟的刺激效果要等待很長一段時間才會顯現。川普沒有時間,因此他會把矛頭轉向Fed。

川普希望讓美國經濟成長3-4%,但Fed卻認為2%的成長率已算火力全開,進一步的成長會導致薪資、通膨上揚,因此決定升息。然而,這卻會破壞白宮讓成長拉高到4%的計畫,川普連任的機率也隨之下滑。

因此,未來幾個月川普會以威嚇的手段強迫Fed接受讓經濟成長3-4%的目標。別以為完全自治的Fed不可能屈服在總統的淫威之下。在70年代,尼克森(Richard Nixon)總統就曾脅迫Fed開啟印鈔機,幫助他贏得1972年的大選。若真是如此,美國民眾的薪資升速有望比過去數十年還高,市井小民感到口袋的錢變多,就會再次把票投給川普。華爾街會受挫、股市大跌,但大多數人民手邊都沒有股票,因此並不在乎。

GoldCore 20日指出,這些因素都對黃金有利,因為央行印鈔、通膨上揚、經濟停滯曾在70年代導致金價跳漲,當時曾經從1971年的35美元,一路漲到1980年1月的超過850美元(圖表見此)。在上述期間,金價曾經拉回修正近50%,跟2013年至2015年的走法非常類似。

接下來金價要怎麼走?專家認為,得看實質利率的動向。美國知名財經網站霸榮(Barron`s.com)4月8日報導,觀察發現,實質利率(即名目利率減去通貨膨脹率)跟金價經常呈現反向關係。也就是說,當其他資產能夠提供不錯的殖利率之際,投資人擁有貴金屬的意願就不高。相反地,假如實質利率低迷,投資人又對法定貨幣缺少信心,那麼握有黃金的機會成本也會下降。

Weeden全球策略長Michael Purves認為,實質利率應該會繼續受到壓抑、或是比投資人想像還要疲弱,這對金價有利。美國名目利率(以美國10年期公債殖利率作代表)一開始因為川普承諾減稅、提高財政支出而跳高,但之後卻遲遲無法突破2.6%、最近還回跌至五個月低。由於海外已開發國家的公債殖利率仍低迷(德國10年期公債殖利率只有0.22%、日本更只剩下0.05%),促使外國投資人買進美債,導致美國殖利率上檔有壓。與此同時,美國通膨壓力卻逐漸上揚。

*編者按:本文僅供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力,自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。

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