如何從投資排列組合中 挑出最佳拍檔?

作者:黃珮婷

投資無非希望獲利,不過事實證明,不是每一項投資都能獲利,經過排列,大約可得出以下四種組合:

1、賺價賺息

2、賺價貼息

3、賠價賠息

4、賠價賺息

賺價賺息

先談談投資人最喜歡的賺價又賺息。

2008年房價處於低檔區,房貸利率只有1% 左右,當時借款買房的投資人,經過十年後,房價已經漲翻天了,而利率暫時還在低檔,所以這項投資等於賺價又賺息(租金)。

在股票方面,有投資人詢問經常往來的銀行,有那些股票可以借款。銀行列出標的,投資人挑出標的後,向銀行貸款,由於投資人信用良好,拿到較低的利率。

投資人拿到貸款後,挑選了配息率5%股票,然後支付1.6%的利息(銀行給予的利率),單單套利就有3.4%

除了貸款買進配息股,投資人還以同樣額度的自有資金,買進相同標的、相同股數,一樣收取5%配息。

因為放大母金,等於11.9年就回本(5%+3.4%8.4%100/8.411.9年,這就是正向現金流加槓桿的優勢,若再加上股價上漲,也是一項賺價又賺息的投資。

賺價貼息

投資美股的投資人,由於美股(成長股),大都不配息,所以投資人只能享受買賣價差,沒有配息收入,就屬於賺價貼息的一種。

在房地產方面,以忠孝東路店面為例:由於是商業店鋪,租金收益不見得能完全等於房貸,很有可能是處於貼息狀態。

不過若是2008年以前,以低價買進;對照如今房價,應該獲利不少,也算是賺價貼息的一種。

賠價賠息

20156月有投資人以保單質借(6.9%利息)一筆資金,買進高位股票,經過8個月,跌幅51%

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投資人不但賠掉了大半股價,還要支付保險公司6.9%高利,典型的賠價又賠息。

2018年的此時,無論買股、買房的投資人都將面臨,價格相對在高檔以及利率走揚的趨勢;如果此時貿然買進,就很有可能成為賠價又賠息的倒楣鬼。

賺息賠價

上述排列組合中,投資人最易落入賺息賠價的陷阱中;陷阱正是「賺息」二字,讓投資人忽略了「賠價」的窟窿。

有香港投資人之前買進建設銀行,買進理由是建設銀行近年來每年配息5%。殊不知建設銀行股價今年就跌了20%

面對20%跌幅,投資人的應對方法是準備長抱20年,以每年建設銀行配息5%計算,屆時無論股價多寡,都已經回本了。

就算如此,投資人也損失了資金成本;更何況若是想賺配息,有更好的選擇,存入美元定存至少有3%~3.5%(無風險利率),資金也不用被綁20年。

台股落入賺息賠價的股票代表就是國巨。

國巨2018年配息前股價最高漲到1310元,7/3日除權基準價968元,配息11元,殖利率 5.48%,(明年配息會更高,2018年預估EPS 86.18%),但股價一蹶不振,到11/13股價只剩292元,股價折損了676元或69.83%,典型的賠價賺息。

贏家高賣低買,輸家追高殺低

投資有時並沒有那麼複雜,重點是要讓自己冷靜下來。只要記住高位買的是負債,會帶來負向現金流;低位買的才是資產,可以帶來正向現金流。如果還沒想清楚,就暫時不要做,拿住現金也是一種操作。

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