《基金》IFO示警,第一金投信:增持美投資級債

2019年8月14日 下午3:32

【時報-台北電】德國IFO經濟研究院最新公布今年第3季全球經濟氣候指數,從上季-2.4下滑到-10.1,且景氣循環落入代表「衰退」的第三象限,預告未來成長動能轉趨保守。

 美國30年期公債殖利率12日跌近歷史新低,最受關注的2年期和10年期公債殖利率曲線接近倒掛,經濟學家警告,債市正在發出迄今最大的經濟衰退訊號。

 美中、日韓等全球貿易衝突加劇、香港抗議活動導致機場關閉,以及阿根廷總統馬克里在初選中慘敗導致政局動盪,這些利空促使資金湧入美國公債等安全資產避險。30年期美國公債殖利率12日大跌14個基點,逼近2016年7月創下的歷史低點2.0882%。

 第一金美國100大企業債券基金經理人許書豪表示,按過去經驗,資金通常會轉向避險性資產,並以高評級的債券,如:美國投資等級債、美國公債等,表現較佳。

 若統計自1984年以來,美國共有14個年度經濟成長率較前一年度下滑,這段期間,美國投資級與公債的勝率一樣,都是92.9%,優於高收益債的85.7%;就年度平均報酬率來看,投資級債為9.9%,表現最佳,而且唯一一次下跌的幅度僅-1.5%,低於公債的-2.7%,更遠低於高收益債的-9.6%。

 許書豪指出,美國投資級債與公債都具有良好的避險的特性,因為這類債券的長期違約率偏低。以公債為例,過去10年幾近於0;而投資級債平均違約率也相當低,只有0.01%,遠低於全球投資級債的0.07%與全球高收益債的3.2%,加上,又有源源不絕的債息來源,持續提供現金流。

 其次,為了對抗低迷的景氣,各國央行通常會採取降息措施,為市場注入流動性,以刺激通膨,伴隨而來的是殖利率下跌,債券價格因此具上漲機會。

 許書豪表示,美國聯準會7月已宣布降息一碼,並提前兩個月結束量化寬鬆,讓原本可能反彈的美國10年期公債殖利率,應聲跌破1.7%,觸抵近3年新低。未來若貿易衝突進一步影響全球經濟,預料聯準會降息機率與幅度都會提高,引導殖利率向下,為債市創造投資機會。(新聞來源:旺報即時 吳佳晉)

分享連結