《基金》高收益債尚未收復失土 複合式投資成債券新顯學

2020年8月6日 上午8:42
【時報-台北電】走過3月市場劇烈震盪,統計至2020年7月底,從指數來看,全球高收益債券指數繳出「歸零」的成績,顯示相關市場仍在復原中。法人指出,反觀美國投資等級債,從BBB級到AAA級,今年來漲幅都在6%以上,這也讓訴求美國投資等級債的相關基金表現相對突圍,堪稱震盪市場中,收益新顯學。  安聯美國收益基金產品經理但漢遠分析,布局收益型基金,若希望達到「資本保護」的效果,建議完整配置收益的光譜,除了國人熟知的高收益債,宜兼顧高信評債券(如公債、機構債),以及同時考量收益與信用評等的投資級企業債;若是一味積極配置,恐失去擁抱收益的初心。  所謂機構債,往往指的是有政府在背後支持的機構債券,包括Agency MBS,或者有官股的公用事業所發行的債券;機構債與商業不動產抵押擔保證券(CMBS)差異很大,受到疫情衝擊,商業不動產概念的CMBS因封城而劇烈修正,反觀機構債的表現,則相對穩健。  第一金美國100大企業債券基金經理人許書豪表示,美、英、歐、日等全球四大央行,都積極採取寬鬆貨幣政策,讓利率趨近於零、甚至負值,造成市場資金氾濫。過去一年,貨幣市場資金規模增長六成以上,投資人對於收益需求若渴。  許書豪指出,目前美國投資級債的殖利率約2%,優於全球投資級債的1.5%;而相較美國與全球公債殖利率僅0.4%左右,美國投資級債為其五倍,彼此違約率、波動度又差距不大,適合追求穩健收益的投資人。其次,美國投資級債與公債利差約132個基本點,在利率環境中長期偏低、聯準會持續購買公司債之下,未來一年有機會再下探到100個基本點,具進一步收斂空間。  柏瑞投信投資長黃軍儒指出,高收益債,目前仍有落後補漲的空間,目前審慎面對違約風險,偏好BB等級債券。至於投資級永續債,亦是在低利環境下的較高收益來源之一,可同時兼顧較高的信評及息收,未來將伺機加碼歐洲銀行發行的美元計價債券。(新聞來源:工商時報─記者魏喬怡/台北報導)
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