《基金》債券基金遭減持，投資級最慘

【時報-台北電】美國聯準會釋出鴿派訊息，市場對於明年的升息步伐預期降溫，但仍無助於債市基金止血，上周國際資金全數撤出三大債券基金，包括投資級公司債、高收益債、新興市場債等，上周清一色遭減持窘境，其中以投資等級債券基金單周失血55億美元最多，其次為高收益債券基金單周失血29億美元。

摩根新興市場高收益債券基金產品經理黃奕栩表示，新興市場債今年來表現遇到逆風，主要是受到利率風險、美中貿易戰爭與單一國家問題拖累，回顧一開始先是受美國貨幣政策收緊帶來的利率風險影響，緊接著土耳其、阿根廷遭制裁國等單一國家問題影響投資情緒，加上中美貿易摩擦持續升高，整體基本面數據及前景不振下，新興市場美元計價、本地貨幣計價債券經歷了上沖下洗走勢的一年。

不過，隨著巴西、墨西哥、土耳其等國政治面雜音去化，且許多國家官方積極的出台穩定政策，新興債近期氣氛開始逐步和緩。

黃奕栩表示，目前新興債的評價面已回到長期均值，靜待重新進場時機，配合投資人朝鴿派解讀美國聯準會主席最新發言，預料未來貨幣政策不致過度積極，加上新興債利差及殖利率都回到長期均值水準，評價面已逐漸具有投資吸引力；考量短線上氣氛仍未穩固，建議密切關注G20會議雙方領導會面以及後續發展，並留意美元走勢，審慎選擇重回新興債相關投資的時機。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可‧哈森泰博指出，今年以來諸如印度、印尼、菲律賓、墨西哥、土耳其、南非等新興國家相繼升息，但其匯價卻因美國升息與美元強勢而疲弱，展望明年隨著美國升息進入尾聲，可望削弱美元的續強空間、有利於推升評價面便宜的新興國家當地公債及貨幣反彈。

安聯美元高收益基金產品經理但漢遠表示，能源產業占高收益債發債企業比例仍不低，但與2014到2016年相比，體質相對較差的能源產業多半已經違約或倒債，僅剩下體質相對較佳的發債者，這些族群面對油價走低的韌性也相對較高，因此高收益債的下檔風險相對有限，美元高收益資產前景可期。（新聞來源：工商時報─陳欣文／台北報導）