台股得了「萬點恐懼症」 小心法人落跑個股

文：陳唯泰

【台股得了萬點恐懼症】

本週二5月9日，台北股市再次扣關萬點。這次是台股歷史以來第五次扣關萬點。過去幾次扣關萬點，站上的時間一次比一次短。前年2015年4月，扣關萬點持續了2天，但是本週二盤中攻萬點只掙扎了2分鐘(見附圖)，可見台股目前真的得了一種病，叫做「萬點恐懼症」。

圖、加權指數成交明細

其實早在指數見高的前2天，店頭市場就已經顯露疲態，在週二當天更是如此，一早就開了低盤，很快跌幅就拉大到1%以上，盤中更是大跌超過1.7%。我們為什麼要同時觀察加權指數以及店頭指數呢？因為加權指數容易被外資控制，但是店頭市場的中小型股，才是反應真正市場的心態呀！所以當加權指數在創高之時，已經有些內資法人，趁機會腳底抹油，偷賣股票了。等到大家從萬點的夢中驚醒，才發覺怎麼有些中小型股已經下跌一段了。

【投信籌碼提前鬆動】

因此我們應該要提早檢視，到底哪些個股，已經出現法人籌碼鬆動了。如果從近期三大法人的買賣超狀況來看，我們發現投信賣超相對積極，因此可以先從投信籌碼鬆動股來著手。統計五月份以來投信賣超的個股如下：

表、五月份以來投信賣超大於千張個股

華新科(2492)、華邦電(2344)、雷科(6207)、台燿(6274)、智邦(2345)、兆豐金(2886)、友達(2409)、神達(3706)、南亞(1303)、台化(1326)、穩懋(3105)、長榮航(2618)、正新(2105)、新光金(2888)、中鋼(2002)、正隆(1904)、華新(1605)、台泥(1101)、頎邦(6147)、中石化(1314)、精材(3374)、敦泰(3545)

(依季線乖離程度排序)

附表是五月份以來，投信賣超大於1000張以上，總共22檔，其中有大型權值股也有中小型電子股；有電子、傳產也有金融。可見投信這次在指數接近萬點之際，所採取的是平均減碼，而非特別看空、看壞某一類股。既然如此，股價越是高檔的位階，就越可能被選定，做為調節套現的標的。

【越高檔賣壓恐越大】

因此我在附表上的排序方法，跟以往略有不同。我把近期的股價，跟季線乖離的幅度作為排序的依據，也就是說目前股價還在相對高檔，但是投信籌碼開始鬆動的個股，就必須要提高警覺了。例如：華新科(2492)、華邦電(2344)、雷科(6207)、台燿(6274)，這些是有可能被優先賣超的族群。

其次是股價在季線附件，沒有離季線太遠的，例如：智邦(2345)、兆豐金(2886)、友達(2409)、神達(3706)、南亞(1303)、台化(1326)、穩懋(3105)、長榮航(2618)、正新(2105)等，這些股票目前跟季線的乖離在5%以內，必須要擔心的是一但股價再跌，容易引發中長線籌碼的進一步鬆動，或是法人的停損賣壓。

第三類是股價已經早早跌破季線，而且呈現負乖離超過5%的個股，例如：新光金(2888)、中鋼(2002)、正隆(1904)、華新(1605)、台泥(1101)、頎邦(6147)、中石化(1314)、精材(3374)、敦泰(3545)，這一類的個股比一般其他股票更早回檔，也可能相對更弱，在沒有出現強彈之前，也不宜貿然介入。

【後續觀察新台幣走勢】

投信法人賣股之後，要小心外資是否會更進一步加入賣超行列。這一點可以仔細觀察新台幣的走勢，如果出現新台幣連續性地走貶，那可能就是外資轉買為賣了，一但發現這種情形，也是會建議投資朋友，先減低自己的持股比重，三十六計，走為上冊呀！

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作者簡介：

從事金融證券業超過15年，合格證券分析師，現於CMoney全曜財經擔任顧問、財經主筆，並且是證基會以及中正社區大學講師。

投資首重總體經濟的多空循環，並結合基本面選股與技術面操作；認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作：「相信我，你的錢賺不完」、「台股股民曆」。

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從事金融證券業超過15年，合格證券分析師，現於CMoney全曜財經擔任顧問、財經主筆，並且是證基會以及中正社區大學講師。

投資首重總體經濟的多空循環，並結合基本面選股與技術面操作；認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作：「相信我，你的錢賺不完」、「台股股民曆」。