印度債 低檔布局價值浮現

中時電子報 2017年12月8日 上午5:50
工商時報【孫彬訓╱台北報導】 投信法人表示,印度第三季經濟成長率不如預期、傳統工業進入生產旺季、通膨率因季節性影響而淡化等理由,使得印度宣布降息機率大增,可望為印度股債市帶來新一波資金動能。 瀚亞印度策略收益債券基金經理人周佑侖表示,對於追求債息殖利率的投資人而言,印度債券具有一定的吸引力,預料印度央行若降息,由於不在市場預期之內,或有機會帶動債市價格上漲,而短線也將是長線進場布局印度債市的絕佳低檔機會。 野村亞太複合高收益債基金經理人范鈺琦表示,近期亞債初級市場焦點為即將發行的巴基斯坦美元計價主權債,以及印尼第一檔國際印尼幣類主權債,目前市場上主權債供給相對有限,加上投資人需求強勁,有助於支撐亞債價格。 范鈺琦指出,10月以來大陸境內國債券殖利率上升,主因政府去槓桿,銀行降低理財商品配置境內債券。預期境外美元債發行量將因此增加,同時境外債違約率預料仍將保持在低點。 第一金全球高收益債券基金經理人劉書銘表示,全球經濟溫和成長、企業獲利向上,高收債違約情形持續改善。摩根大通證券預估,未來一年維持2%的偏低水準;同時,明、後兩年到期債券金額不高,企業再融資壓力低,因此利差上彈壓力小,高收債仍具持有價值。 劉書銘建議,投資人可透過分批布局、逢回加碼策略,降低市場氣氛變化帶來的波動風險。 宏利新興市場高收益債券基金經理人張瑞明指出,目前新興市場的基本面好轉、違約率下調,面對美國升息、稅改等衝擊的抵禦力拉高,短期震盪不需太過負面看待。 張瑞明認為,未來三至五年的全球經濟仍會持續增長,有利帶動新興市場發展,且全球仍會維持低增長、低通膨及低利率的環境,在此環境下,高殖利率、具有債信調升、違約率下降等題材的新興市場債券仍可持續暢旺。 法人指出,投資人對這類債券的配置部位仍然較輕,且亞洲各國央行政策與美國出現分化,印度和印尼這類實行高利率政策的國家反而在8月降息,並未跟隨美國加息,且亞洲貨幣也由於美元走軟和較大的本國經常帳戶順差而保持強勁,人民幣的穩定也有利於亞洲貨幣,因此西方資產管理看好亞洲債市的機遇。
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