前瞻計畫推動國內建設發展 這5檔「營建股」迅速成長

2020年7月3日 下午1:21

存股有多項選擇,營建股獲利穩定、報酬可觀

存股族標的多為金融、電信、營建等產業,亦或是中鋼、台塑四寶等個股,特性是「股價波動小」或是「獲利配息穩定」,其中股利政策又以營建股的最為誘人,而營建業涵蓋住宅、商辦、工業廠房或公共建設等業務,向來有「火車頭工業」之稱,本文將介紹營建股特色與近期利多,並點出近3年表現優異的營建股,提供投資人作為參考依據。

營建股4大特色,風險與報酬的完美比例

1、高度槓桿,營運風險高

營建業舉債經營的情形不少,在多數的營建公司總資產中,負債佔比5~6成已是常態, 雖然營運及投資風險偏高,但相對在獲利時,股東就能享有更豐厚的報酬。

2、高EPS,低本益比

營建公司獲利能力很強,特別是在完成建案之際,營收通常會三級跳,並帶來相當高的每股盈餘,但也因為財務風險偏高,每年的營運狀況具有不確定性,所以能享有較低的本益比。

3、現金股利高

營建業以發放現金股利為主,因為擁有不錯的獲利能力,所以年度股利也就相對高,近幾年來都會區不少建案落成,令多檔營建股的現金殖利率皆能維持在5~8%,在股利政策上傲視各大族群。

4、景氣循環產業

營建業易受景氣影響,因為經濟持續衰退時,恐造成建設停擺、建案難以推動,房價也難逃貶值的下場,當消費者不買房、企業不蓋工廠了,營建業自然失去獲利來源,甚至持有的不動產價值也會大打折扣,導致股價下跌。

營建股4大利多,產值提升、獲利大增

1、國家政策支持

行政院自106年推動前瞻基礎建設,其中城鄉建設第一期編列350億元預算,而第二期108至109年,更擴大編列至720億元,當中包含城鎮、產業園區、校園社區、公共服務據點、文化生活圈等,多項投資可望提振營建業產值及獲利能力。

2、在陸台商回流

經濟部因應中美貿易戰,順勢推動台商回流的政策,而台商自108年以來,在西部各大工業區陸續購置土地、擴增廠房,營建業因此受惠,待未來廠房陸續完工後,可望大幅增加營收與獲利。

3、新台幣走強

近期各國實施QE政策,不斷印發新鈔,而新台幣屢屢升值,進而吸引資金流入台灣,而這些熱錢會尋找高收益商品,營建股正好符合這一特徵,因此有機會成為短期資金的去處,但長期而言並非好現象,因為股價飆高而營收未等比增加,容易有股價泡沫化之疑慮。

4、營造工程物價指數增長

據我國統計資訊網顯示,近年來國內營造工程物價指數節節攀升,自105年以來成長將近10%,可見國內對於實體建設的需求有增加,因此在平衡供需之際,物價指數自然提高,為營建業發展的重要指標。

資料來源:中華民國統計資訊網
資料來源:中華民國統計資訊網

近3年現金股利排行榜

資料來源:公開資訊觀測站
資料來源:公開資訊觀測站

華固建案落成、接近完銷,營收大幅成長

華固(2548) 新落成商辦大樓由國票金控買下,總銷售金額高達76億元,而營收由4月開始入帳,截至今年5月累積營收已達52.68億元,累計成長率達238.36%,上(6)月完成除息,現金股利高達7.5元,令多數同業望塵莫及,另一方面,華固在北投、內湖及板橋的住宅建案,預計在2022至2023年陸續完工,可望為往後營收帶來重大貢獻。

長虹108年營收逼近百億,董座為股價抱屈

長虹(5534) 作為當前營建股龍頭,於日前召開股東會,宣布發放現金股利6.3元,公司於2019年認列包括長虹天際、長虹天璽及長虹陶都等8筆建案,營收總計高達96.18億元,而董座李文造為自家股價抱屈,李表示EPS高達10.93元,股價卻不到百元,暗示股價已被市場低估,並指出後續商辦建案將成為重點業務,獲利有望再上一層樓。

總太現金殖利率逾8%,大幅領先同業

總太(3056) 近年來持續推出住宅建案,並瞄準首購族、主打總價優勢,且建築設計風格頗受外界好評,董事長翁毓羚指出,展望未來5~6年的布局,總太地產目標朝向推動豪宅建案,此外總太去年整體營收為37.42億元,年增率達40.62%,因此今年發出3元的優渥股利,現金殖利率暴增至8.25%,一舉領先同業的股利水準。

快速結論

營造業以高槓桿財務經營,具有高風險和高報酬特性,由於近年來國內積極推動建設,因此營建公司獲利可觀,多檔營建股均發出5~8%的現金股利,而營建股中以華固(2548)、長虹(5534)、總太(3056)、遠雄(5522)等為前段班,現金股利均高達7~8%,但投資營建股仍需注意本益比,本益比太高恐表示股價過熱,一來投報率會降低,二來容易出現股價泡沫化疑慮,最後回顧近3年營建業股價表現,各檔股價均有大幅增長,顯現出國家對於建設的需求仍持續增長中。

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