利率是左右投資的變化球？！

作者：黃珮婷

一對母女對於該不該存錢一事，幾十年來始終爭執不斷。母親告訴女兒，存錢很重要；女兒卻無法認同。
爭執不斷的最大原因在於，母女不同的二個世代（每一世代20年計），利率的變化實在太大。

母親的那一代，大約民國70年進入社會，當時一年期定存利率高達13%。即使之後略有調降，但在之後的20年間（民國89年之前），利率都還維持5%以上，所以母親那一代的觀念裡，普遍認為存錢很划算，因為利滾利複利效果好。

但在民國90年後，才出社會的女兒這一代，從進入社會開始就是低利率。利率最高是在民國90年的2.41%，之後每況愈下，最低是民國98年，利率盪到0.89%，其於年代大都在1%上下，所以現在40歲的族群，從沒享受過利率帶來的好處。

因為利率的高低，造成二個世代的利率經驗，完全不同。上一輩的經驗是要存錢，不要舉債買資產（因為房貸利率至少7%起跳）。40歲世代則是認為存錢無意義，舉債買資產的人（房貸利率近十年都只有2.8%），賺錢速度反而變快。

＊新世代 新的利率環境

目前進入就業市場的年輕人，他們面對的利率環境又跟上兩個世代不一樣。他們既沒有高利率的經驗，對低利率也沒有太多感受，這一個世代要面臨的是利率開始由低往上走的時代。

不過利率走升是慢慢升，譬如：每一季升一碼（0.25%）；但是資產包括：房地產或股票的價格調整卻是很快速的。

大立光股票在短短的8個月之間（2017年8月～2018年4月），股價從6,000元跌到3,000元，整整跌掉一半。所以，在未來利率往上走的背景之下，還沒有經過價格調整的房地產或股票，是不能隨便投資的。

＊利率走升是相對的概念！

利率走升，投資哪種商品最好，還必須配合當時資產價格與位階（是否具有足夠安全邊際）。

舉例來說：假設國內一年期定存利率升到3%，屆時台積電在同樣基本面（成長率）的條件之下，股票價格或者EPS增加，配息率可以達到5%（近5年都在3%左右），投資台積電股票，就相對比定存優。

不過，對一般年輕人而言，股票需要有一定的研究與壓力承受力，才能進入股票市場。相形之下，房地產只要是相對低基期（具有足夠安全邊際）買進，風險就不會太大。當房地產下跌時，房價不會無限量下跌（即使買到海砂屋或兇宅都還有價值），以往的經驗當房地產跌到名目租金報酬率5%之上時（房價/租金），就會有很多投資人願意進場。

2020年之前美國一方面縮表，一方面加息，各種資產勢必面臨不小的調整。所以投資人不急於在此時進場，以免一進場就被套牢。

對於新世代的年輕人而言，現在最好的準備工作是存第一桶金，同時培養信貸信用條件！

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