公司實施庫藏股只是口號?可用2個方法判斷

2018年11月27日 下午4:9

作者:陳唯泰

【政府呼籲公司實施庫藏股】

美股近期跌跌不休,美中貿易戰看樣子短期沒有要結束的跡象,俄羅斯又扣了烏克蘭的船艦,替本來已經不太平靜的國際情勢,又添加了一些不確定因素。面對國際間的不確定因素,我們的政府除了暗示官股必須進場護盤之外,也高分貝喊話,希望上市櫃公司可以自行實施庫藏股,以減輕市場投資人的賣壓。

因此,近期有14家公司宣布實施1萬張以上的庫藏股,請參考附圖一:

圖一、14家逾萬張庫藏股公司

晶電(2448)、彩晶(6116)、聯電(2303)、欣興(3037)、南亞科(2408)、藍天(2362)、聯上發(2537)、厚生(2107)、矽統(2363)、中環(2323)、遠雄(5522)、成霖(9934)、京城銀(2809)、橘子(6180)

【實施庫藏股的3個目的】

很多人聽到公司實施庫藏股,就很衝動地想要跟著買進,可是公司宣稱實施庫藏股,就一定會買嗎?依照我過去的經驗,答案是:不一定。理由很簡單,公司實施庫藏股,就是公司決定要從公開市場買入自己公司的股票,他的主要目的有3項:

  1. 維護股東權益
  2. 分派給員工
  3. 未來註銷股本

 

【研判庫藏股價是否合理的2種方法】

不管是以上任何一點,重點在於:「公司要從公開市場買入自己公司的股票」,因此價位很重要。如果買貴了,就不可能是維護股東權益了,很可能在下一季的財報當中,還要列入股東權益的減損,影響不小。那麼怎麼樣叫做買貴呢?大概有二種方法可以研判:

一、對投資人而言,庫藏股價如果低於過去一段時間的平均本益比,則這個價位或許就有其投資價值,也就可以考慮介入。

二、對公司而言,庫藏股價如果低於公司的每股淨值,這樣在財報上才不會對不起股東權益。

因此,我們不妨來檢視一下,在表一中的14檔庫藏股,是否該考慮進場呢?

 

表一、14檔庫藏股之本益比以及股價淨值比

資料來源:CMoney

 

【符合條件的有3檔】

在附表一中,有10檔個股的股價低於淨值(藍天、聯上發、晶電、厚生、彩晶、矽統、中環、聯電、欣興電、遠雄),表示公司在這個價位實施庫藏股是相對有誘因的,而在這10檔個股中,近期法人預估的本益比,跟過去法人預估最高及最低本益比相比,處於本益比下緣的有:晶電(2448)、聯電(2303)、遠雄(5522),換句話說,這些個股就投資人的角度來看,或許投資價值已經浮現了。

當然,有些傳產金融股可能不適合用本益比法評價,例如:厚生(2107)、京城銀(2809),這時候投資人就必須要搭配其他的基本面數據,例如前三季的每股盈餘是否賺錢,如果是賺錢的,那麼當股價接近淨值或是在淨值之下,這時也是可以考慮介入投資的。

 

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作者簡介:

從事金融證券業超過15年,合格證券分析師,現任仲英財富投資長、CMoney全曜財經顧問、財經主筆,並且是證基會、中正社區大學、中山社區大學以及明星雲學苑講師,Yahoo理財專欄、商周財富網特約作者。

投資心法首重總體經濟的多空循環,並結合基本面選股與技術面操作;認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作:「相信我,你的錢賺不完」、「台股股民曆」。

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