什麼是TDR溢價?「這族群」竟然比原產地貴100%?

2020年9月30日 下午2:28

8、9月的台股加權指數在1萬2600點上下400點區間橫盤整理,波段漲幅頂多4%~7%,但有某族群竟然連續狂飆,短短兩個月有好幾檔漲幅是加權指數十倍的40%~70%,甚至有到100%以上的!這個超猛族群就是:TDR

或許你已經有參與TDR這波的上漲列車,而且也嚐到不少甜頭,但你知道「什麼是TDR」嗎?你知道「你買的TDR雖然上漲100%,但也比原產地的價格貴100%」嗎?

購買進口商品,比如歐洲的名牌包、日本的電器產品,我們都會想去查詢原產地的價格。你知道在台灣買會比較貴,如果貴一點還能接受,但假如貴很多?你可能會打算直接到原產地購買,不想在台灣被當成冤大頭。那如果是股票比原產地貴很多呢?請見後續說明。

什麼是TDR?

解釋TDR之前,我們先用ADR來舉例說明,目前台股市值第一大的台積電(2330)首次上市是在台灣證交所,後來也到美國上市發行美國存託憑證(American Depositary Receipt,ADR),這裡的A是美國American,DR代表存託憑證。

再回頭來看TDR你就會比較清楚了,有些公司本來在其他國家的證交所已經第一次上市掛牌,之後才到台灣證交所掛牌,就稱為台灣存託憑證(Taiwan Depositary Receipt,TDR),這裡的T是台灣Taiwan,指的是在台灣發行的存託憑證,這樣的上市也稱之為第二上市。

TDR與它們的產地

TDR原本在其他國家已經第一次上市,正式名稱是原上市地,我習慣戲稱為「原產地」,所有的原產地與第二上市地的成交價各自獨立,不太可能完全一模一樣,就像台積電在美國的ADR跟台股的收盤價,有時候美國的比較高一些,也有時候台灣的高一點。如果第二上市地的成交價比原產地高,就是DR溢價;反之,如果第二上市的股價比原產地還要低,就是DR折價。

如何查詢TDR折溢價?

那投資人要怎麼自行查詢TDR是折價或溢價呢?可以到「公開資訊觀測站」->投資專區->臺灣存託憑證專區->匯總報表->臺灣存託憑證收盤價彙總表->查詢,就能看到了,如下圖所示:

圖1:公開資訊觀測站「TDR收盤價彙總表」查詢路徑圖

資料來源:公開資訊觀測站
資料來源:公開資訊觀測站

表1:TDR收盤價彙總表(節錄)

資料來源:公開資訊觀測站;時間:2020/9/29
資料來源:公開資訊觀測站;時間:2020/9/29

貴100%的比率:13分之10

上表1是TDR原上市地(原產地)的原幣收盤價,用當天匯率換算成台幣,跟台灣證交所TDR收盤價的對照表,我只節錄「成交價」的部分,成交量的資訊暫且忽略。我們可以發現,全部13檔TDR中,溢價100%以上的竟然就高達10檔!甚至還有溢價200%、300%的。這代表的是現在原產地的股價太便宜?還是TDR股價太貴呢?這樣的溢價還能夠繼續維持多久呢?

假如將來溢價幅度不再維持,而是收斂價差,會有兩種走勢:1.原產地的股價往上漲,靠近TDR;2.或者TDR往下跌,靠近原產地。那究竟會是哪一種走法呢?只能等待時間證明了。

小結

有句知名的投資廣告台詞「基金投資有賺有賠,申購前應詳閱公開說明書」,套用在TDR或許可以改寫成這樣:「TDR投資有賺有賠,下單前應詳閱收盤價彙總表」。請先確定你知道自己是用比原產地貴100%的股價去購買,而且你也願意承擔將來的任何股價發展,然後再下單,可能是比較明智的投資行為。

註:以上純粹舉例說明,不代表推薦個股!

分享連結

財經新聞

  • 重大要聞
  • 國際財經
  • 大陸香港
  • 基金動態
  • 個人理財