什麼是「價值投資」？

台灣股票邁入現代化後大約有三十多年的歷史，在國際股市裡也還算是個新興市場，因此過去投機意味濃厚。

但可能是眾多散戶多年來在股市受過傷，越來越多人捨棄短線投機的作法，也因此近年來「價值投資法」成為顯學。

「價值投資法」的定義與代表人物
什麼是價值投資？如果要下一個簡單的定義，就是 :「投資人用企業經營者的態度持有一張股票，而且要以低於企業真實價值的價格，買進能長久經營的績優股。」

價值投資法的代表人物--巴菲特曾說過:「『價值投資』這個詞彙中的『價值』兩個字是多餘的，因為如果沒有價值的股票，那為什麼要投資？你會想要投資沒價值的東西嗎？」

價值投資法的始祖是葛拉漢，然而他的學生巴菲特卻是將它發揚光大的人。人稱「股神」的巴菲特也是目前世界上最富有的投資人(兼企業家)，根據2015年的富比士排行榜，巴菲特的資產有727億美元，排名世界第三！

價值投資法的 3 種派別
雖然都是以「低於企業真實價值的價格，買進能長久經營的績優股」為概念出發，但實際上不同的價值投資者在選股、操作時，方法仍然略有不同，我們根據這些細微的差異，把價值投資再細分為三種派別:

1.    價值股
選股: 選擇財務穩健或衰退不大的績優股，通常是擁有長久優良歷史的大型公司。
分析: 公司是否具有持續穩定獲利的能力
買進: 股價低於價值股或穩健股的內在價值時
獲利了結: 耐心抱股、逢低加碼
停損:除非剛開始便錯估，誤把壞公司當成好公司，以及好公司基本面變壞長期沉淪之外，勿恐慌性停損。
優缺點:
價值股都是選擇大型公司，因此比較穩健，投資勝率較大，通常巨人不容易倒下，就算倒下也比一般無基本面的小型股安全，有更多反應時間，因此方法比較簡單，適合一般投資人使用。
缺點: 有時候大型的公司還是會倒下，這時候要懂得判斷一時衰退或永久沉淪，還是有可能買到「曾經」輝煌的巨人。

參考書籍:小資女艾蜜莉-我的資產翻倍存股筆記

2.    成長股
選股: 選擇財務條件優良的成長型公司
分析: 公司是否具有獲利的成長力道
買進: 股價低於成長股的內在價值時。
獲利了結: 成長趨緩則出場，若維持高成長則續抱。
停損: 除非剛開始便錯估，誤把壞公司當成好公司，以及好公司基本面變壞長期沉淪之外，勿恐慌性停損。
優缺點 :
成長股的優點是企業經營亮眼，股票趨勢也是一直上漲，但缺點就是在台灣很少公司會數十年一直成長下去。缺點:大部份的成長股，可能上市時間不長或資本不大，這樣才能有成長的力道，但也因此，要用這種方法的人，要「非常精通」該產業的趨勢、企業的商業模式以及財報，以便即時判斷何時個股停止成長，一旦趨勢停止，投資人要立刻停損停利，這個方法是3種方法中入門檻比較高的。

參考書籍: 財報狗教你挖好股穩賺20 %

3.    存股
選股:可以配發穩定股息的績優股，大部份為傳產，少量配置在金融與電子股。
買進: 主張像存錢一樣，有錢就買，不一定會挑便宜價買進，甚至不管大盤相高低都持股接近100%。
獲利了結:大部份的存股者都是非常長期持有股票，甚至只買不賣純領股息
優缺點 :存股的優點是不用自行擇時、擇價進出，可以隨時買、不要賣，相對前2種方法而言比較簡單、入門快，而只買不賣可以避開在股市裡因恐懼、貪婪而將股價追高殺低;不過缺點也是因為不用擇時、擇價進出，持股比例隨時都很高，因此遇到股災的時候，要有帳面價值大減的心理準備！

參考書籍:
6年存到300張股票 (作者:陳重銘)
我把套牢股變搖錢樹：台股老農夫與你分享巴菲特買股法

結論
對真正懂得價值投資的人來說，這三種方法也是殊途同歸，都是長期投資績優股，就是細部的方式有異而已。

另外，大家可能會想問:「價值股、成長股、存股」，這三種方法哪一種比較好？

如果以單筆的報酬率而言: 成長股>價值股>定存股
以通常的平均持有時間由短到長排序為: 成長股>=價值股>定存股
以大部分使用者的勝率由大到小排序，則是:定存股>=價值股>成長股
若以入門的難易度而言，從簡單到負責排序為: 定存股>價值股>成長股

所以雖然我的方法比較偏價值股，但我覺得並沒有哪種方法就一定比較好，每個人都可以依照個性找到適合自己投資方式！

歡迎參觀本文作者「艾蜜莉」的理財寶投資網誌專欄►►http://cmy.tw/004UtW

作者:小資女艾蜜莉
現職CMoney金融研究員，著作《小資女艾蜜莉-我的資產翻倍存股筆記》。大學畢業後積極自學投資理財方法，2008年開始投入股市，用自創估價法，鎖定股價被低估、年年配發股息的穩健公司買進，將180萬元本金滾成425萬資產，實現了人生第一階段的財務自由目標。