主力「借錢」買股拚報酬?融資、融券的應用

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融資、融券是「散戶指標」?

股市中,常聽到「融資」、「融券」這些名詞,融資是向券商「借錢」 → 買股票,融券是向券商「借股票」→賣股票,但這 2 個東西並不是單純的「信用交易」這麼簡單而已,有些人會把融資、券作為散戶指標來看,但是其實對中小型股來說,很多高手也會使用「融資及融券」,來進行操作甚至預判股價未來走勢,所以融資、券真的是散戶指標嗎?其實不一定…以下將針對「融資」、「融券」作為指標來探討:1. 融資使用者是誰,對股價影響大2. 主力狙擊「券資比」高的股票,進行「軋空」

什麼是融資、融券?融資及融券都是一種信用交易

先講「融資」,當投資人希望用「較少的資金」買股票時,可以自己先準備 40% 的本金,再向券商借 60% 的金額來買一檔股票,也就是說,假設 A 股票一張需要 10 萬元,利用融資的話就是 10 萬 * 40% = 4 萬元,槓桿度為 10 萬 / 4 萬= 2.5 (倍)。

融券呢,是當投資人認為一檔股票的後市展望不佳,認為股價會下跌時向券商「借股票」做賣出的動作,融券條件是要先準備股價 90% 的「融券保證金」,舉例來說,B 股票一張 10 萬元,融券放空的保證金就是 10萬 * 90% = 9 萬元。注意,主管機關金管會可能會依市場情況將,「融券保證金成數」再做調整。

融資、融券的增減,對股價有什麼影響?

了解融資、券的定義之後,接著要知道融資、融券餘額的增減,對一檔股票所代表的含意。一般情況下,若單以 2 項指標的餘額來看,融資持續增加,代表市場看好股價後市,融券持續增加,代表市場看壞股價後市。

使用融券時,則可採用「券資比」,也就是「融券餘額 \ 融資餘額」的比率可用來觀察目前市場放空的氛圍,觀察未來是否出現「軋空」行情。

※因為法人不能使用融資、券,所以這邊的主力多為市場大戶。

  1. 主力↑、融資↑主力看好以融資方式追價

一般情況下,融資多為散戶錢不足時所使用,但也有時候是大戶為了將資金更有效的運用,所以使用「融資」操作股票,這種情形為主力特別看好股票後市,對股價多半有正面影響。

(資料來源:籌碼 K 線)
  1. 主力↓、融資↑主力下車散戶使用「融資」攤平

當主力不看好股價持續賣超,但融資卻同步上升時,此時很有可能是「散戶」利用融資「越攤越平」,這樣的情況下股價後市通常不會有好結果,看到這樣的情況時,應盡早設立停損較洽當。

(資料來源:籌碼 K 線)
  1. 主力↑、券資比先↑後↓、股價↑主力狙擊高券資比融券回補、股價續漲

比起融券餘額,「券資比」更常被用來作為,判斷一檔股票的放空程度是否過高,以及未來是否產生軋空行情,券資比的算法為「融券餘額 / 融資餘額」*100%,當券資比落於 30%~70% 之間時,表示市場上的多空交戰,但當數值超過 70% 時,有可能會有融券回補的買盤,或是遭到主力鎖定軋空,當股價超過一定漲幅時,放空者被迫回補,回補的買盤就會推升股價,產生所謂的「軋空行情」。

(資料來源:籌碼 K 線)

4.主力↑ 、券資比先↑後↓、股價↓獲利了結賣壓>融券回補買盤=軋空失敗

高券資比的軋空行情有些時候無法成功,原因在於當股價漲到一定幅度,「獲利了結的賣壓」與「融券回補的買盤」交戰,股價開始震盪,但大多時候因為融券回補的買盤力道有限,所以股價承受到較大的獲利了結賣壓呈現盤跌情況。

(資料來源:籌碼 K 線)

利用選股勝利組按照以下 5 個條件篩選出「主力&融資同增」股:

  1. 融資使用率 > 20%
  2. 融資連續 3 日增減 > 0
  3. 實收資本額(億) < 50 億
  4. 近 5 日籌碼集中度 > 近 20 日籌碼集中度 > 0
  5. 股價站上季線
(資料來源:選股勝利組)、(依融資使用率由高至低排序)

快速結論:

  1. 融資為投資人「以較少的資金」買股票,需準備 4 成的自備款 + 借用券商的 6 成金額
  2. 融券為投資人「看壞股價後市」時使用,需準備 90% 的「融券保證金」
  3. 當主力看好股價後市,以融資方式追價時,有利股價
  4. 主力與散戶對作,散戶使用「融資」攤平,不利股價
  5. 主力狙擊高券資比,出現軋空行情,融券回補挹注買盤,有利股價
  6. 獲利了結賣壓>融券回補買盤=軋空失敗,不利股價
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