不敗教主的必殺技 讓你增加報酬率!

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文:陳重銘

巴菲特有句名言:「如果你不想持有一支股票10年,那麼連10分鐘都不要持有。」講的就是長期投資績優公司的好處。投資股票其實就買進公司,然後分享公司經營的利潤。在長期持有股票的過程中,好公司每年都會發放股利(現金、股票),現金股利就是一筆收入,不僅可以降低買進的成本,拿來持續買進股票就可以增加持股的張數;同樣地,股票股利也是在免費增加持有的張數。

下表統計在2011年,用年均價22.4元買進100張的中信金,投入的成本就是224萬元,長期持有並每年參加除權息,將現金股利持續買回,到了2016年底會累積到181.39張,比一開始買進的100張還要多,且總價值為308.36萬元,超越當初買進的224萬元成本,報酬率達到37.7%。

上面這張表格完全說明了長期投資的好處,一開始買進的成本是每股22.4元,但是2016年的平均股價只剩下17元,一股就少了5.6元,減少了25%。但是長期投資下來,經過6年的配股配息,到2016年底時反而賺了37.7%。由此可見,獲利穩定並且有穩定配股利息的公司,長期持有並將現金股息持續買回,賺錢的機率真的是很高。

長期投資股票,一定會碰上景氣循環與國際利空等因素,造成股價的不理性下跌,此時便宜的股價,其實也提供了低價買進的好時機。在2012年歐債危機時,中信金股價最低來到15.45元,假設於16元時加碼100張,長期持有5年並參加除權息,並且將現金股利持續買回,如下表所示。

還有,在2016年年初的前兩週,全球股市股災頻傳,美國S&P500指數下跌8.01%、德國DAX指數下跌11.15%、日經225指數下跌9.91%、上海綜合指數下跌18.03%…,中信金股價最低來到14.5元,如果在15元時持續加碼100張,投資績效如下表所示。

將上述三次的投資績效記錄於下表中,首先在2011年買進的100張,持續長期投資到2017年4月,以2017第一季的18.4元均價來計算,報酬率達到49%,證明儘管一開始買在22.4元的高點,只要堅持長期投資,最後依然可以獲得不錯的報酬。但是利用國際動盪等時機,例如2012年的歐債危機、2016年初國際股災,勇敢逢低買進後分別可以獲得89.3%以及39.1%的報酬率,累積三次的投資總報酬率為58.3%。

如果投資人在2011年買進後,謹守長期投資但是沒有逢低加碼,總獲利為109.75萬,報酬率為49%。但是在2012跟2016危機入市、逢低加碼之後,總獲利高達311.25萬,報酬率提高到58.3%。由此可見,長期持有好公司的股票,搭配逢低加碼,就是拉高報酬率的最佳保證。

然而,逢低加碼時也要謹慎評估,以免接到掉下來的刀子,評估的要件有:

1.非公司治理因素:如果是公司體質變差、獲利下降,這時候反而要積極賣出,絕對不要逢低加碼。但是如果是國際因素,而非公司本身的問題,則可以適時地加碼。

2.獲利穩定:要長期投資一家公司,獲利穩定是首要條件,特別是在逢低加碼之時,一定要評估該年度的獲利,如果獲利穩定甚至會較去年成長,就是買進的好機會。

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