雙印四年債基金 穩健型上選

工商時報【陳欣文╱台北報導】 元大新興雙印四年到期債券基金即日起至24日募集，該基金是國內少數鎖定印度、印尼當地貨幣計價投資級債券的商品，也是元大投信近來主打「固本收好息」的息收家族新成員，希望透過雙印較其他新興國家優質的信評優勢，提供穩健型投資人資產配置的穩定資產部位。 元大新興雙印四年到期債券基金擬任經理人林培珣表示，目前經濟體較大的新興市場高殖利率國家中，不論經濟表現或債信評等，以印度、印尼名列前矛。如墨西哥雖信評較雙印高，但信評展望不如雙印，且經濟表現不佳，債信品質不穩定。而巴西、俄羅斯等國公債雖享有高殖利率，但投機等級的信評增添長期持有違約的風險。 元大新興雙印四年到期債券基金精選雙印當地國營企業債，政府持股比例高，信評與國家相當，平均信評BBB-以上並能提供不錯的收益率。（依國內法規規定，發行國家主權評等、公司債長期債務評等達金管會規定信用評等機構評定等級BBB-以上者，即為投資等級。） 至於該基金為何選擇投資當地貨幣計價債券而非常見的美元計價？對此，林培珣指出，過去雙印匯率較容易受大型風險事件影響呈現貶值，不過近年雙印外匯存底明顯提升、外債比重較低及財政赤字的狀況也減輕等，針對外在風險的抵禦能力大為增強，匯率受到影響的情況明顯改善。 根據統計至8月底資訊，目前美元兌印尼、印度兩地匯率低於10年平均值，因此對雙印未來匯價展望樂觀。目前規畫採取匯率自然避險，以免成本增加而降低投資收益。在必要時將採取動態避險。最後半年若印尼盾及盧比相對價格明顯高於四年平均值，可能進行兩個季度匯率避險，以去除最後半年匯率波動，降低基金到期前風險。 林培珣強調，目標到期債券基金的操作方式是將一籃子的公司債券持有至到期，投資過程中固定收息，到期則拿回本金，因此可確定收益，具備不容易因為發生市場價格波動，而受到影響的優勢。 基金投入期初即鎖定其債券殖利率，投資人主要報酬來源來自債息收益，不像一般主動型債券基金，另外有資本利得、利損可能，投資報酬率的可預期性較高，管理費、交易成本也相對較低。適合穩健保守型的投資人，有一筆閒置資金可放置4年，希望獲得較穩定的報酬率者。