新台幣創下兩年新低 股市還有行情嗎？

作者: 陳相州 分析師

#台幣貶不停，股市即將崩盤？

近期受中美貿易戰影響，台幣貶不停，盤面上的新聞又再度圍繞一個話題……

『外資是不是準備撤離台灣了？』

的確，從走勢上觀察，新台幣匯率就像是一檔經過長期盤整後大漲的股票。如果真是一檔股票，這種噴出行情投資人肯定開心極了，只可惜這是新台幣走勢，代表手中的新台幣購買力正在下滑中…(往上代表台幣貶值)

新台幣貶值，代表資金正抽離台灣，從台股近期外資買賣超也不難看出這個跡象。

霎時間，中美貿易戰、股匯雙殺、搭著媒體強力放送，盤面沒一個好消息。這下好了，別說投資了，股民全被嚇跑。但是，冷靜思考，新台幣貶值真的是利空嗎？

#匯率是雙面刃

在理解匯率問題的時候我們常被新聞媒體誤導，因為報導總是聚焦在其中一面、而忽略另一面向。首先，匯率是雙面刃，無論升值或貶值，同時存在優點和缺點。

舉例來說，台幣升值，代表購買力增強，出國旅遊、買精品都便宜了，這事不是挺好嗎？聽起來對消費者好極了，但是優點背後，同時也代表我們的產品對外國人漲價了，在全世界消費者都一樣機靈的假設下，台製商品漲價，他國消費者還有其他選擇可以替代，產品銷量自然下滑。

台幣貶值，情況就反過來了，雖然購買力減弱導致進口商品漲價，但是由台灣出口的產品就具備降價的空間，產生價格優勢，這對出口廠商反倒成為一大利多，特別台灣又是出口導向的島國經濟體，匯率貶值，長期而言利大於弊。

這個觀點從2000年以來台股走勢與匯率的變化也不難發現，圖中台幣貶到一定程度(紅圈)，就是台股點火的起漲點，原因即此。

所以台幣貶值，說明短線外資正在抽離資金，僅此而已。就長遠觀點，這類修正反倒是一次難得的布局時機。

整體而言，不考慮人為干預的情況下，匯率如同人體免疫系統，具備自我調節的能力。當匯率升值導致出口廠商獲利降低，將引發資金外逃讓匯率貶回合理範圍；相反地，當匯率大幅貶值刺激廠商出口上升，反映在產業高增長動能又會再度吸引外資流入，此時匯率也將止貶回升，經濟就在這一來一回中，周而復始地在繁榮與衰退間持續循環。

現職：精誠金融學院 專業講師

經歷：證券分析師(CSIA)、從事證券金融業多年、熟悉技術指標及精研酒田戰法

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