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「川普要的」跟「中國想要的」完全沒有交集
文/聚財網(Rico關鍵報告)
目前美國就業市場還在穩健的階段，為何會有FED官員反對降息？
川普對中國的態度，很清楚就是壓制中國的經濟與國力超越美國，但是又希望能維持美國股市的上漲，這是不可能的任務嗎？
這是一份「法人級」的關鍵報告，濃縮了全球總經數據、提供Rico獨家觀點及重要圖表，讓您一目了然世界趨勢！
■ 美國ISM製造業指數
■ 美國ISM製造業指數與GDP YOY
美國8月ISM製造業指數從7月51.2直接掉到50以下的49.1，而且大幅低於市場預期的51.3。
美國製造業景氣終於進入景氣收縮的階段，比市場上大多數人預期的還要來的更快，這當然是美中關稅戰帶來的不確定性造成的影響，雖然製造業只佔美國GDP15％，不過製造業是領先指標，從美國的經濟歷史來看ISM向來是美國GDP的領先指標，這就是為何殖利率會出現倒掛的原因。
只要川普相信調高的關稅都是別的國家付的關稅戰有利美國經濟，美國對全球的關稅戰不結束，美國的經濟遲早會進入衰退。
■ ISM非製造業指數
■ 美國非農業就業人口
■ 美國失業率
美國8月非農業就業人口13萬人低於市場預期的16萬人，失業率維持3.7％的歷史低檔。
這個數據再次低於市場預期，但其實正反兩面的解讀都合理，美國的非農業就業人口只要月增10萬人就能維持充分就業的失業率，既然是已達充分就業的失業率，每個月要在維持15-20萬人的月增幅，本來就不是一件容易的事。
反面解讀者認為單月增幅逐月降低，代表美國的就業市場動能趨緩，美國經濟正受到關稅戰的衝擊？這樣說也行，不過美國的失業率還在50年來的低檔區，說美國的就業市場開始受到衝擊是牽強了些。
就業本來就是落後指標，卻也是FED的決定利率政策的主要依據，目前的美國就業市場還在穩健的階段，這也是為何會有FED官員反對降息的原因。
■ 美國平均時薪
美國的平均時薪年增率自2月來到3.4%高點之後成長率逐漸趨緩，8月數據3.2％雖然高於市場預期3.0％，卻比前期3.3％微幅下滑，這表示2018下半年美國的工資就已經開始緩步上升，所以2018/11之後大企業及2019/1多州調高最低時薪的效果，只反應在今年上半年，今年下半年成長率還在3.0-3.2％之間震盪。
平均時薪雖然也是落後指標，但相較失業率及農業就業人口是稍微領先一些，整體來看美國民眾的工資所得繼續成長，這是支撐消費的主要動力，但對於預測景氣沒有大多的領先性幫助。
《美股評析》
9/2-9/3即使亞洲股市包括A股，沒因為3000億美元商品15％關稅生效而下跌，美股期貨還是堅持下跌，也讓9/3的美股反應更多的關稅及川普對中國強硬的態度而下跌，其實川普對中國的態度，很清楚就是壓制中國的經濟與國力超越美國，在執行這個政策與理念的同時，卻希望能夠維持美國股市的上漲，這幾乎是不可能的任務，所以需要FED把利率降到0與QE來配合，這就是川普要的。
川普一直攻擊FED，但在FED沒有配合川普之前，川普還是照樣要打中國，這就是現實，不過美國投資人普遍一廂情願樂觀美中衝突有解，所以才會9/5亞洲時段傳出美國與中國，10月初進行第13輪談判而帶動美股大漲。
其實「川普要的」跟「中國想要的」完全沒有交集，這是由川普挑起的戰爭，當然是要川普滿意川普才願意結束。川普2020要選舉，過去4個月川普的民調沒有因為對中國的強硬而升高，反而落後有擴大的現象，甚至連威斯康辛州的民調都落後拜登9％。
美國時間9/6對於 10月初美中即使恢復談判也不會有結果的聲音浮現，美股收盤漲跌互見。市場重新審思美中談判比我們預期的快得多，不過既然大多數美股投資人天性樂觀，在10/1之前美股沒有新關稅利空之前美股會高檔震盪，9/18 FOMC可能會是短期高點。
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