大立光目標價遭降至3000元 全因這位競爭對手

作者:陳唯泰

【股王魔咒發威?】

台北股市這一波修正,有一部份原因是電子股的回檔,尤其是受到iPhone X銷售不如預期的影響,不少蘋概股本波跌得七零八落,就連股王大立光(3008)也難以悻免,股價從本波高點6075元,跌到近期低點3725元,跌了2350元。對!你沒看錯,跌掉的價格都可以買10張台積電(2330)了。本以為只是單純的修正,不過一口你跌了快要40%的跌幅,讓人不禁懷疑,「一代股王」的魔咒要降臨在大立光身上了嗎?

【法人調降目標價】

禁不起內心的好奇,只好打開「獵報」系統,看一下近期法人對大立光的評價吧!把時間範圍設定在近一個月,總共有12篇,其中只有1篇是台灣券商(日盛)發出的。先看了一下投資評等,有7篇報告是評等買進或是優於大盤,超過一半(吼~心裡頓時放下一塊大石頭)。而且最高的目標價是6400元,不過這一篇是由德意志證券在去年12/6發的,在今年1/5又發了另外一篇,這一次給大立光的目標價就是只有5935元,換言之,以目前的法人觀點,今年大立光大概都不會再創新高了!(哭哭…)

不僅不會再創新高價,甚至有法人調降大立光的目標價到3000元,是誰那麼鐵口直斷呢?原來就是那麥格理證券。在去年12月初以及今年1月初,都相當堅持目標價:3000元,這一點讓我非常好奇,到底他們看到了什麼隱憂?

圖一、近一個月法人對大立光評價

資料來源:CMoney獵報系統
資料來源:CMoney獵報系統

【競爭對手出現】

利用搜尋報告的功能,把這一篇麥格理的報告找了出來,原來大立光遇到競爭對手了!這一個對手就是大陸的Sunny Optical(舜宇光學)。這一家公司也是在生產、銷售光學零件、光電產品和光學儀器,目前在香港掛牌。由於近年來中國大陸智慧型手機成長快速,再加上公司打入車載鏡頭市場,連帶使得公司的業績穩定成長。

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相較於大立光,麥格理認為公司的EPS成長幅度呈現趨緩,並且本益比的倍數從去年的19.3倍降至15倍,雖然整體的EPS數字沒有衰退,但是本益比的調降無疑是對於成長型公司最大的殺傷力。

圖二、麥格理對大立光本益比預估

【緊盯1/11法說會】

由於本週四(1/11)大立光召開法說會,我預期法人會對於今年大立光在毛利率以及營收成長幅度提問,公司高層發言一向謹慎保守,因此能否扭轉法人近期相對過去保守的看法,我評估還需要一些時間,投資人在進場之前,可以多看一下法人的態度,我也會幫大家做後續追踪。

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作者簡介:

從事金融證券業超過15年,合格證券分析師,現於CMoney全曜財經擔任顧問、財經主筆,並且是證基會、中正社區大學以及明星雲學苑講師,Yahoo理財專欄、商周財富網特約作者。

投資心法首重總體經濟的多空循環,並結合基本面選股與技術面操作;認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作:「相信我,你的錢賺不完」、「台股股民曆」。