《基金》2018年投資關鍵字，變中求贏

【時報-台北電】2018年投資關鍵字出爐。安聯環球投資全球投資策略首席杜納恩（Neil Dwane）指出，隨著網際網路、雲端、大數據等眾多科技推陳出新，創造性破壞（Creative disruption）逐步抬頭，明年的投資關鍵字便是「變」，許多新的變革和投資契機也跟著浮現。

安聯投信7日舉辦2018年度投資展望說明，由安聯環球投資全球投資策略首席杜納恩（Neil Dwane）、安聯環球投資固定收益團隊執行副總裁湯列宸（Brian Tomlinson），分別就全球經濟脈動、投資趨勢及債市展望進行剖析。

杜納恩（Neil Dwane）表示，全球經濟依舊穩健，但跨國差異性已然顯現，故在資產配置上，國家別將重新成為重要考量因素，投資人可分別從地緣政治上的變數、貨幣政策的轉變，以及產業技術的創新等三大面向，尋找布局方向。

在貨幣政策面的轉變上，杜納恩表示，美國聯準會引領全球主要央行，以漸進式或是逐步融化冰山的方式恢復常態化貨幣政策。長期美國公債殖利率依舊在30年來下降趨勢中區盤整。從技術面來看，2016年中未能創下歷史新低，打下10年期美國國債收益率的雙底，為潛在扭轉數十年的利率趨勢奠定基礎。

杜納恩表示，美國總統川普經濟學對於全球經濟的不確定性，則是另一個明年需要長期關注的焦點。英國脫歐主要還是對於自身經濟、金融市場和輸入性通膨可能對消費造成的壓力；對於歐洲等區域市場會有影響，但對全球市場影響有限。

安聯環球投資固定收益團隊執行副總裁湯列宸（Brian Tomlinson）表示，全球溫和的「金髮女孩經濟」環境維持不變，預計2018年全球經濟成可維持穩健成長與較低通膨。人口結構與破壞性創新科技，將持續為通膨帶來結構性的壓抑。

湯列宸表示，美國與歐洲殖利率仍為正的斜率，這將支持投資級與高收益企業債的表現空間。儘管應留意美國殖利率曲線持續平坦化的現象，不過從美國成長指標，包括：美國殖利率曲線、美元、道瓊運輸指數、每周首次申請失業救濟人數與採購經理人指數來看，2018年並無警訊。

湯列宸表示，高收益債將持續提供收益機會。在投資機會上相對看好B級企業債；BB級債則受到投資級債的投資人追捧，在布局上需要留意評價面。（新聞來源：工商時報─魏喬怡／台北報導）