《基金》展望2018，高收債仍受惠美穩步復甦

【時報-台北電】2018年投資展望，聯博的債券與股票專家預期，依然是「股優於債」，無論新興市場與成熟國家都有投資機會，但新興市場投資表現會超過成熟市場，即使全球股市已出現一段漲幅，但不必就此獲利了結，只要要紀律投資、均衡配置、分散不同產品，仍然會有不錯的收益率可期。

聯博投資所以持續看好明年股債投資主要是因全球經濟將維持成長，企業盈餘成長會支撐股債續走揚。至於台灣投資人持有最多的高收益債以及固定收益產品2018年展望，聯博全球高收益債總監葆羅‧狄儂表示，明年投資固定收益產品「需要謹慎、但不必恐慌」。

目前投資人最擔心的就是美國升息期間對於固定收益債有負面影響，葆羅‧狄儂則認為，從過去幾次升息循環期間來看，美國高收益債券大致表現良好。當美國公債殖利率攀升時，往往是高收益債券表現較佳的期間，以2004年的升息循環為例，彭博巴克萊美國高收益公司債券指數曾出現逾30％漲幅。美國進入升息循環時，通常代表美國經濟成長強勁、企業基本面好轉，在這樣的情況下，高收益債反而將受惠於利差收斂而價格上漲。

葆羅‧狄儂也承認，目前投資高收益債收益率並沒有很高，不會讓投資人一夜致富，然因美國高收益債違約率現在是相當低，已降至近3年的相對低點，投資人只要持有到期，沒有違約率發生的話，年收益率約有5～6％

狄儂進一步指出，在目前的環境下，投資債券要分散布局，不論美國高收益債、不動產抵押貸款證券，以及新興市場債券與貨幣等，都存在許多具吸引力的投資機會。

至於在股市方面配置，聯博股票資深投資組合經理王耀維（David Wong）表示，即使股市已出現了一段漲幅，但投資人不要因此就不投資股票，因為若是錯過了多頭中後段漲勢，投資人可能會少賺很多。2018年整體經濟表現持續偏向正面，包括全球經濟成長率比預期佳、全球企業盈餘成長力可望交出兩位數的成長力道等，有利於股市表現。

區域市場表現上，王耀維認為，新興市場，尤其是亞洲區域格外值得注意，主要是因新興市場股市目前評價相對偏低，就企業盈餘成長率的角度而言，新興市場企業的盈餘成長力道也可能優於成熟市場。然在成熟市場中，美國與歐洲市場還是有表現機會，重點是在精選個股，所以，明年主動選股的優勢預料將會比過去更為明顯。（新聞來源：工商時報─黃惠聆／台北報導）