《基金》上檔壓力仍在，慎防追高風險

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【時報-台北電】中美貿易紛爭再起，市場避險情緒升溫帶動黃金需求，加上全球央行持續偏向鴿派，讓黃金現貨價每盎司再站上1,300美元，然法人認為，短期整體大環境雖對金價有利，未來金價仍以區間震盪為主。

富蘭克林證券投顧表示，中美貿易緊張情勢加劇，風險趨避心態，黃金避險性及與其他資產低相關性，使得金價走揚，金價短線技術面也明顯轉強，但未來一個月將是美中貿易協商的關鍵時刻，談判過程期間消息面將牽動投資人敏感神經。不過，投資人應留意美元指數已來到近兩年來相對高檔，恐將抑制金價的上漲空間。

元大S&P黃金ETF研究團隊表示，從美國總統川普5日於推特宣布調高關稅之後，5月6日至13日這段期間，標普高盛黃金ER指數上漲1.59％，黃金期貨6月合約也來到1,301.8美元作收。另外美國與伊朗的衝突升高，伊朗威脅放棄2015年核子協議的承諾，而北韓對美態度亦有轉強跡象，也是讓金價走高的另一原因。

元大S&P黃金ETF研究團隊進一步指出，據美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布，在4月底時，管理基金持倉部位由淨空單22,328口已翻多為淨多單10,440口，顯示較為積極且投機的期貨市場，短線看好黃金表現。不過，以較偏向趨勢性投資的實體黃金ETF持倉量仍持續減持黃金持倉量來看，黃金的上檔壓力依然存在著。

另依歷史數據分析，近30年、近20年或近10年來看，3～6月是一年中黃金表現平淡期，法人表示，除非有強而有力的利多因素，否則金價難以走出震盪，假若中美貿易情勢好轉，黃金恐將回測震盪區間下緣。

有些投行預期下半年金價每盎司有挑戰1,375～1,405美元以上實力，由於影響金價多空因素並存，元大S&P黃金ETF研究團隊建議投資人可趁淡季壓回時分批布局。

由於貿易紛爭升級情境不利中美與全球經濟前景，富蘭克林投顧表示，短線金價可採區間操作，長期可酌量分配5～10％的資金在黃金相關投資商品。（新聞來源：工商時報─黃惠聆／ 台北報導）

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