人民幣擺脫貿易戰陰霾 2020年即將再起？

作者/李其展

近兩年被貿易戰打得灰頭土臉的人民幣，截至1月14日已經繳出了連續3週升值的表現，延續了自2017年以來的年初升值的表現，除了春節升值抗通膨的話題外，即將簽署的中美貿易協議也要記上一大功，如果順利擺脫貿易戰帶來的衝擊，今年是否為人民幣再起的一年呢？

從中美持續改善雙邊貿易關係的觀點來看的話，人民幣確實很有可能在貿易前景改善與外資回流的支撐下走升，畢竟人民幣是在貿易戰打壓下才貶至近10年低點，消除了持續加大雙邊對抗的風險後，自然沒有必要用貶值的方式來增加出口競爭力，也能順勢化解近期因為豬價與油價帶來的通膨壓力，至少在第一季內是對經濟有正向的效果。

而受到中國經濟降溫與企業前景不佳而出走的外資，在解除貿易戰警報後，就可以看後續中國願意開放或是承諾不插手的產業來佈局投資，甚至是漸進開放的股市投資力道，都可以是資金流入的重要話題與方向，此時也自然會帶動人民幣的升值。

但若後續公布的中美初步貿易協議或接下來第二階段貿易談判不如預期，雖然應該不至於馬上再度跌破前波低點，但也會讓人民幣需要多一點時間震盪整理，升值的速度也會大幅放緩，最糟糕的情況是貿易協議忽然破局，美國重新加大對中關稅與其他制裁，此時就會有反攻結束後轉貶的壓力出現。

配合技術面來觀察的話，可以在圖一發現美元兌人民幣匯價從貿易戰前的6.24隨著中美衝突加大而一路走到7.184，如果貿易戰風險全部解除的話，重回6.24也是很合理的目標，但短線先看往6.832的前波低點挑戰即可，下一階段再透過第二波貿易談判順利與否向6.66靠攏，最後才是回到6.24的貿易戰前價位。

圖一 ：美元兌人民幣週線

2020年的開頭就給予投資人相當好的開頭，困擾全球經濟已久的中美貿易戰與英國脫歐問題都可望有初步解決方案，期待今年全球經濟能有更好的成長力道，讓大家都獲利滿滿喔。