◎台灣利率：

根據經濟部公布資料顯示，9份外銷訂單與上個月相比上升9.01%；與去年同期相比雖仍下滑3%，不過減少幅度是近11個月來新低。若以地區別觀之，9月外銷接單前3大地區分別來自於中國大陸、美國及歐洲。不過雖然中國大陸仍為台灣主要接單地區，但訂單金額與上個月相比卻小幅下滑3.0%，至於美國、歐洲的訂單月增率則分別達11%及20%。除此之外，來自於日本接單狀況已恢復至去年10月35.46億美元的水準。

從本次接單地區來看，除了中國大陸外，來自歐洲、美國與日本的接單狀況也持續的改善，顯示全球需求趨於穩定，這樣的現象有助於降低台灣經濟成長向下的風險。至於9月份工業生產指數則較上個月成長4.91%至108.39，年增率方面也結束長達一年的衰退轉呈增加1.01%，顯見受到全球需求增溫影響，工業生產的狀況也逐漸改善。

整體來看，雖然9月份外銷訂單大幅成長，而失業率也到達頂峰。不過若以接單金額觀之，9月份308.4億美元的訂單額度僅回到去年10月左右的水準。至於失業率的改善幅度則較為緩慢，勞動市場疲弱而薪資成長停滯之下難以大幅支撐消費成長。由於目前的復甦力道仍然相當不足，倘若央行於此刻採取升息手段的話，將會延緩復甦的時程。是以，除非通膨問題嚴峻，進而削弱民間消費能力，不然預計央行仍會持續維持利率不變。

 ◎匯率：

上週四受台股下滑和亞洲貨幣普遍走軟下，新台幣呈現弱勢格局，但由於美元同步偏弱下，匯價終場小貶4.4分至32.403元。週五匯市因貿易商實質需求與外銀買賣盤交會，致匯價全天多為平上下整理，而在台股助長的效應下，終場新台幣微升0.5分至32.398元。本週一美元稍弱和成交量低迷，匯價波動不大，而在台股開高走低收小紅的帶動下，新台幣亦呈現漲後回吐的態勢，終場小升0.4分至32.394元。週二起商品貨幣和油金開始出顯頹勢，而美元趁勢上攻，加上外資匯出和央行推波助瀾的效應下，場中一度貶逾1.5角，而收盤時則貶值8.6分至32.480元。週三美元延續漲勢，台股受mou延遞而急挫，使得新台幣再度貶破32.5關卡，但之後在短線賣壓出脫和月底出口商拋匯下，匯價逐步縮減跌福，最終小貶1.6分至32.496元。短期美元、台股、新台幣紛紛展開逆轉的連動行情，依目前慣性來看後續回歸中性，但另一方面在央行頻頻關切下的控管，使得新台幣當前漲一貶二態勢仍在。

《09年8月平均薪資較去年同期減少4.00%；09年9月失業率回降至6.04%。09年9月外銷訂單金額年減3.00%；工業生產年增1.01%。09年9月m1b年增23.51%，m2年增8.28%；09年9月同時與領先指標連8月反彈，景氣燈號續呈黃藍燈。》

 ◎09年8月平均薪資較去年同期減少4.00%

據行政院主計處10/22所公布的薪資調查結果，09年8月平均薪資39,827元，年減4.00%；經常性薪資為35,879元，年減1.88%。儘管非經常性薪資(年終獎金、加班費等受景氣疲弱影響，與去年同期相比衰退程度仍大；但經常性薪資減幅已由年初-4.63%持續緩降至-1.88%，顯示隨景氣逐步回溫，薪資衰退情況可望獲得改善。比較值得注意的是，本波景氣衰退以來，政府推出「短期促進就業政策」，造成臨時性僱用等「非典型就業人口」增加，且部分企業也加入政府「愛心企業補助政策」，提升聘僱員工比例，導致受僱者的收入很難成長。此外，依照歷年的經驗，薪資回升總是落後景氣有半年之久，因此，迄今薪資依舊呈負成長，若景氣能持續回升，也許明年上半年薪資年增率有機會由負轉正。

 ◎09年9月失業率回降至6.04%

據行政院主計處10/22所公布的人力資源調查結果，09年9月失業率為6.04%，較上月下降0.09個百分點，是自6月起失業率逐月創新高以來的首次下降；經季調後之失業率為6.09%，較上月上升0.02個百分點，是連續第18個月上升，且再創史上新高，顯示勞動市場依然嚴峻。由於7~9月關廠或歇業失業人口已連續3個月減少，反應企業營運已漸脫離不景氣影響，且9月失業率恢復季節性走勢緩降，顯示失業情況應能止穩。然而，儘管失業率可望於未來數月緩降，但依2001年經驗，勞動市場在景氣衰退結束後改善情形仍相當緩慢，是以高檔失業率情形恐維持一段時間，將成為未來消費擴張的約制力量。

 ◎09年9月外銷訂單金額年減3.00% 工業生產年增1.01%

據經濟部10/23所公布的外銷訂單與工業生產概況，09年9月外銷訂單金額308.4億美元，較上月增加25.5億美元，月增9.01%；與去年同期相較雖減少3.00%，但減幅為自08年10月轉呈衰退以來最小，扣除季節因素後年增率則為-2.86%。工業生產方面，9月工業生產指數為108.39，月增4.91%；與去年同期相較，亦轉呈增加1.01%，結束自08年9月以來長達12個月的衰退；經季節調整後的工業生產指數亦較上月增加6.5%。

在主要接單地區需求顯著增溫下，9月外銷訂單較上月大增25.5億美元，並突破300億美元大關。此外，受惠終端市場需求回溫，且windows 7上市引發的換機需求，致資訊通信產品與電子產品均較上月大幅度增加，月增分別為22.36%及13.59%，是本月接單產品中表現最突出者。事實上，對主要地區接單產品也是以資通產品和電子產品為主力，顯示市場對消費性電子需求已明顯升溫。展望未來，隨國際消費市場需求隨全球景氣逐漸上升日益增溫，第四季又逢消費性電子與資訊通信產品傳統旺季，預期在接單金額持續增加下將帶動工業與製造業同步增產。

 ◎09年9月m1b年增率23.51% m2年增率8.28%

據中央銀行10/26所公布的金融情況，09年9月在外資淨匯入70.66億美元下，致m2日平均年增率由上月之8.17%上升至8.28%，但月增率則由上月之0.27%下滑至0.17%，增幅進一步趨緩。此外，1~9月m2平均年增率高達7.41%，持續高於央行貨幣供給目標2.5~6.5%之間，反映市場資金相當充裕。展望未來，如m2貨幣供給仍維持目前的月增額水準，預計10月m2年增率將能回降，11月更降至央行貨幣供給目標上限6.5%之下。m1b日平均年增率由上月之22.14%再升至23.51%，並呈現連續6個月高於m2年增率的黃金交叉，顯示台股資金動能充沛。不過，以月增率觀察，相對於今年4~5月，m1b成長率皆達3%以上，6~9月的m1b月增率則逐漸降溫，至9月已進一步降至1.23%，顯示增幅明顯趨緩。由於央行理監事會議結果仍維持目前的利率水準，研判資金尚不易轉回定期性存款，且考量去年基期偏低因素，只要第四季m1b維持當前水準，其年增率到年底前預計都將維持在20%以上。

 ◎09年9月同時與領先指標連8月反彈 景氣燈號續呈黃藍燈

據經建會10/27所公布的景氣概況，09年9月景氣領先指標6個月平滑化年變動率為20.0%，已連續8個月回升。至於不含趨勢之同時指標則為101.4，較上月再上升2.1%，亦連續8個月回升。9月景氣對策信號分數較上月增加1分，燈號則續呈黃藍燈，顯示當前景氣雖處低迷，但低迷程度已漸趨緩。展望未來，由於金融與消費部門景氣持續回溫，貿易與生產部門衰退程度也大幅趨緩，且預期第四季該二部門可望恢復成長，將有助推動景氣進一步向上回升。然而，勞動市場仍屬嚴峻，儘管9月失業率較上月回降並重返季節性軌道，但當前失業水準仍達6.04%的歷史次高點，且距離景氣衰退前3.8%的水準，尚有一段距離，在失業率恐將續處高檔下，景氣雖邁入復甦階段但回升力道將受到抑制。