◆生技產業
※評析：
1. 根據歐洲疾病防治及管制中心(ecdc最新統計，截至10/26/2009為止，全球因h1n1新流感致死案例已增加到5,850案例，短短6天就增加1,025個致死案例，其中又以中南美洲和美國合計增加致死例高達90%。
2. ibts認為h1n1新流感疫情的議題，對生技股具股價題材激勵效果，可留意清潔用品的毛寶 1732(TW) 、花仙子 1730(TW) 、美克能 4703(TW) ；口罩、不織布的康那香 9919(TW) 、恆大 1325(TW) ；隔離衣帽的美德醫 9103(TW) ；體溫計、耳溫槍的百略 4103(TW) 、紅電醫 1799(TW) ；感冒藥水的晟德 4123(TW) 、保健食品的葡萄王 1707(TW) 等個股具題材性。
3. 生醫股基本面，ibts認為時序已進入秋冬季節，為生醫股的傳統旺季，加上h1n1新流感疫情題材以及櫃買中心即將於11/04/2009舉辦生技股聯合法說會，參加成員包含訊聯、太醫、東洋、寶利徠等四家，11/05~11/08/2009將於世貿一館舉辦台北國際醫療展，生醫股的題材性濃厚。
4. ibts認為4q09生醫股的投資重心將由具有旺季效應、低本益比、高獲利成長、題材豐富的個股當家：
(1晟德 4123(TW) ：進入4q09的傳統旺季，加上h1n1新流感的擴散對以銷售感冒藥水的晟德而言更是直接受惠，主因為以往民眾感冒後，可盡量休息或到藥房購買成藥即可痊癒，但如今民眾一旦感冒將前往診所確診，況且即使染上新流感，仍需要購買感冒藥水舒緩流感的症狀，另外持有東洋股權具未實現獲利將反應在淨值；
(2葡萄王 1707(TW) ：4q09旺季效應可期，且銷售保健食品為新流感議題的間接受惠者，加上歷史最高本益比曾來到per20x，因此仍有操作空間；
(3太醫 4126(TW) ：進入4q09的傳統旺季，2010年產能擴增一倍及美國客戶下單量擴增後，獲利可望大幅成長，且影響2009年獲利最大變數的cb評價損失，目前僅剩幾百張尚未轉換，影響數已降低；
(4五鼎 1733(TW) ：4q09營收除了原本bayer及medicare客戶的出貨量持續增加之外，更加入奧地利新客戶的訂單，因此單月營收可望挑戰歷史新高，毛利率因測試片出貨比重增加也同步提升；
(5雃博 4106(TW) ：2009年營收因緊縮odm客戶而表現不佳，然新產品的連續陽壓呼吸器(cpap，預計4q09~1q10可望通過認證，將成為2010年營收成長的主要動力來源，目前本益比仍偏低，具長線投資價值；
(6東洋 4105(TW) ：國內學名藥廠面臨健保局調降藥價的趨勢之下，營收較難有大幅度的成長，毛利率也呈現下滑的走勢，因此大多積極朝向開發新藥、專利藥代理、保健食品等高毛利市場發展，而東洋選擇跨入類新藥及蛋白質藥的研發，進入門檻高，未來成長潛力大，另外轉投資子公司上海旭東海普具興櫃掛牌及中國醫改商機題材，智擎生技具授權金收入的想像空間。
※投資建議：
ibts認為4q09生醫股具基本面(旺季效應、高獲利成長、題材面(國際醫療展、中國醫改商機、評價面(低本益比的優勢，建議買進晟德、葡萄王、太醫、五鼎、雃博、東洋等個股，目標價分別為pbr3.0x(預估2010年每股淨值21.4元、per16x(預估2010年稅後eps 2.66元、per15x(預估2010年稅後eps 5.98元、per 16x(預估2010年稅後eps 4.91元、per14x(預估2010年稅後eps 3.35元、per30x(預估2010年稅後eps 4.48元。
◆統一1216
※評析：
1. 統一持股73.49%的統一中控，1q~3q09稅後淨利6.46億元人民幣，yoy+94%，成長率達近1倍，主要係1q~3q08基期偏低所致(2008年統一中控獲利基期偏低的原因主要有二，其一主要即係前述2007年在香港掛牌後，資金未能立即匯回，2008年認列1.52億元人民幣的匯兌損失，其二則為支付給糖原料供應商中谷糖業的預付款項遭倒帳，提列1億元人民幣的損失。
2. 展望2010年，統一中控的三項主力產品線為方便麵、茶、果汁，首先，茶飲料仍將隨市場持續擴大而成長，其次，在果汁的部份，可口可樂的威脅仍持續加劇，市佔率將不易明顯提高，最後，雖然方便麵減少中低價產品的策略方向正確，將有助於營運，惟康師傅、華龍等同業競爭激烈，整體而言，ibts認為，統一中控在中國市場已逐漸走出低潮期，而且2010年業績仍可持續改善，惟成長動能如何則仍須取決於方便麵、果汁能否在同業激烈競爭中脫穎而出。
3. 在統一中控獲利改善下，預估2009年統一稅後eps 1.95元，2010年稅後eps 2.18元。
※投資建議：
投資建議為per 16~20x區間操作(以2010年稅後eps 2.18元為計算基礎。
◆中鴻2014
※評析：
1. 中鴻調降11/2009盤價，熱軋鋼品調降1,500台幣/噸至17,700台幣/噸，冷軋鋼品則調降1,000台幣/噸至21,750台幣/噸。以東南亞熱軋行情約500美元/噸計算，中鴻盤價與國際行情價差已縮小至40美元/噸。
2. 近期中國境內流通鋼價在跌至成本線後出現跌深反彈的情形，熱軋鋼品報價由3,510人民幣/噸反彈至3,730人民幣/噸，冷軋鋼品報價由4,740人民幣/噸反彈至4,820人民幣/噸；然在貿易商鋼材庫存仍居高位、鋼廠減產意願仍不積極的情況下，我們認為此波漲勢將難以延續，短期鋼價仍處於區間震盪整理。
3. 獲利預估方面，受惠於售價與成本價差的擴大，ibts預估中鴻3q09稅後獲利16.61億元，稅後eps 1元，為全 2009(TW) 年季獲利高峰，4q09因鋼胚成本提高，加上盤價調降，預估稅後獲利10.02億元，稅後eps 0.6元，整體2009稅後eps 0.065元。展望2010年，因原料看漲可望帶動鋼價回升，預估中鴻2010年稅後獲利19.43億元，稅後eps 1.17元。
※投資建議：
以2010年底每股淨值8.87元為計算基礎，投資建議維持pbr1.3x~1.6x區間操作。
