◆台泥1101
※評析：
1. 中國大部份地區的水泥價格都自09/2009出現反彈，台泥廣東地區的出廠價在09/2009漲至270元人民幣/噸，10/20/2009再調漲50元，價格來到320元人民幣/噸。
2. 台泥廣西貴港廠餘熱發電等周邊工程於3q09完工，4q09可全產全銷，大陸廠營運將明顯改善，09/2009大陸廠已轉虧為盈，4q09將出現單季獲利。
3. ibts預估台泥2009年稅後eps為1.34元，2010年稅後eps為1.68元，2010年年底每股淨值24.3元。
※投資建議：
買進，目標價2010年pbr1.8x。
◆潤泰全2915
※評析：
1. 潤泰全轉投資的中國大潤發，01~09/2009營收301.46億元人民幣，yoy+18.56%。中國大潤發計畫在2009年底前將分店數增加到128家，ibts預估，2009年中國大潤發的營收395.72億元，yoy+17.96%，惟2009年景氣降溫，促銷活動較多，將影響中國大潤發的獲利，預估2009年稅後淨利10.66億元人民幣，yoy+2.53%，預估將貢獻潤泰全6.77億元的獲利，yoy+9.76%。
2. 展望2010年，中國大潤發將再新開30家分店，隨著景氣回溫，預估2010年中國大潤發的營收512.12億元人民幣，yoy+29.41%，稅後淨利14.75億元人民幣，yoy+38.29%，將貢獻潤泰全9.2億元的獲利，yoy+35.85%。
※投資建議：
在中國大潤發的獲利挹注下，預估2009年潤泰全的稅後eps 0.72元，2010年稅後eps 0.99元，投資建議為per 45~55x區間操作(以2010年稅後eps為計算基礎。
