一、前言
隨著知名韓系廠商近期大力推廣以led做為背光源的液晶電視(以下簡稱led tv，主打超薄外觀設計及省電節能概念，搭配促銷方案推出，對於欲新採購液晶電視的消費者達到相當大的吸睛效果，led tv是否會引領風潮，帶動液晶電視消費習慣的改變，進而造成tv及面板相關產業的重新洗牌，或直接推升led使用量的需求大幅提升，驅動led產業的成長動能，將是本文主要探討的重點。
二、led tv簡介
廠商推出led tv新視種的名稱，事實上所謂led tv仍然是lcd tv的一種，由於lcd本身並不會發光，因此需要採用發光源來做為顯示，目前主流仍然是以ccfl做為發光源，而led光源由於具備省電、環保，且發光效率逐步提升，目前也開始大量應用至電子產品背光源。包括手機、pda、數位相機等消費性電子產品已幾乎全面採用led背光，在netbook推出初期，即全面採用led背光，推動nb採用led背光需求，2009年以來新推出的nb機種採用led背光比重大增，各nb廠商也紛紛宣示將全面改採led背光，除了節能、環保議題之外，更輕薄、具設計感的外觀，也帶動產品單價提升。
由於led背光模組成本較高，且使用顆數隨面板尺寸增加，因此在中小尺寸普及度較高，在大尺寸的lcd tv應用上進度則較為落後，目前以led做為背光源的tv大致可分為以下三種：
1.直下式三原色rgb-led 光源
2.直下式白色led光源
3.側入式白色led光源
直下式rgb- led tv在色彩表現與對比上表現優異，最主要是採用rgb三原色獨立發光元件，色域範圍多能達到ntsc的120%以上，甚至有些經過調校後更可達到150%左右的色域範圍。 直下式rgb-led tv還有另一項優勢，就是有背光的區域調整功能。這個功能可以輕易的達到千萬比一的動態對比度，這對於提升電視的影像品質相當關鍵。
採用直下式白光led的電視雖然在色域表現上不如rgb-led tv，但也能像直下式rgb-led一樣，擁有亮度動態調節、區域背光控制，所以也能表現出良好的對比度。
至於側入式led同樣採用了白光led作為背光源，但是加強結構和特殊材料的應用，除了保有led背光在色域範圍與對比度的優勢，也讓機身厚度大幅度下降，由於此一特色，也讓廠商開始積極推出較傳統lcd tv更薄的新機種，吸引消費者目光，事實上由於側入式led背光採用較少的led數量，而以導光的方式讓整塊面板發光，也稱為導光式led面板，而led背光模組主要的成本即是來自於led晶粒，側入式led背光使用較少的led，成本也較直下式led背光來得低了許多，也因此側入式led背光可望成為led tv快速成長的關鍵角色。
三、led tv發展機會
◇led tv價差拉近
led背光源成本過高一直是led tv未能普及的最大障礙，但受惠白光led發光效率提升，led亮度更高，使用更少的顆數就可以達到相同的亮度，再加上側入式背光源應用比例提高，設計上使用較少的led數量，促使led blu成本降低，led tv與傳統ccfl背光tv的價差大幅拉近，尤其在大尺寸lcd tv，由於單價較高，價差較不明顯，led tv取代傳統lcd tv的機會也更大。
◇廠商推出超薄新機種
sony於11/2008在市場推出40吋且具備側光式led背光液晶電視，其特色為該機種最薄之處僅9.9mm。三星則是於01/2009的消費性電子大展展出最薄達6.5mm的液晶電視機種，並於03/2009陸續上市。
樂金則是利用2009年sid展的機會，發表全世界目前最薄的42吋與47吋液晶電視的10位元面板，解析度達1,080p，可視角度為178/178度，亮度450 cd/m2。主要就是使用側光式led背光系統，其厚度僅5.9mm，並可達80% ntsc色域空間。
實地走訪3c家電賣場，市面上側入式led電視最薄的產品厚度僅為2.99cm，而直下式led最薄的產品厚度為5.5cm。由於電視已漸成為居家裝潢的一部份，美觀的要求提高，薄型化的特色讓消費者一目瞭然，可以明顯提高採購意願。
◇led tv可創造更高附加價值
由上表三星新款led tv機種售價來看，跟一般lcd tv還是有相當的價差，可以預見初期並不會大量的普及。由成本面來看，相較於傳統ccfl背光模組，led成本相對偏高，但是廠商訂價策略卻不僅只是成本考量而已，由於在推出led tv時主打超薄造型，此一訴求可提升消費者選購意願，在產品售價較高的情形下可望創造更高的附加價值，也進一步推升廠商推出新款led tv的意願。隨著led技術提升、成本降低，普及的速度也會大幅加快。
四、led tv 出貨量預計將快速成長
由於設計不同，側入式及直下式led背光模組平均分別使用370及1,030顆led，隨著led發光效率提升，使用顆數也將逐步減少。
ibts預估2009年lcd tv出貨量約1.27億台，其中採用led背光源的tv可望達到320萬台，滲透率2.5%，led需求量達到23.06億顆，由於側入式led成本降低較快，未來兩年將推升led需求大幅成長。
tv市場若全面採用led背光，需求量將是手機市場的十倍以上，市場相當關注led tv的普及速度，因為這關係到led產業的成長力道。以2009年led tv所需用到的led顆數23.06億顆來看，即已超過手機每年使用led顆數32.9億顆的60%以上，因此即使2009年手機產業受到金融海嘯衝擊，成長出現停滯，但是在tv品牌廠商開始跨入led tv生產之後，led產業仍然出現一股缺貨的風潮，各家廠商也紛紛投入資本支出添購設備機台，實地訪查led廠商可發現，在手機或其他消費性電子產品對led的需求並未顯著回升，因此除了高亮度藍白光led的需求十分強勁、呈現供不應求的情形之外，其他各品項產品的產能利用率仍在80%左右，可以說led tv的推廣對於led產業帶來振衰起蔽、推升需求全面復甦的效果。
五、結論
led具備發光效率高、環保、節能的優勢，長期而言發展趨勢佳，不論是背光源、照明等應用都有相當顯著的成長空間，主要的門檻就在成本較高，短期內難以普及，尤其是led tv由於大尺寸面板需使用更多的led顆粒，再加上過去led tv的發展為了追求更佳的畫面品質與色彩飽和度，多採用直下式rgb設計，因此成本居高不下，相較於已發展成熟的ccfl更是如此。
由於led在低價nb的快速普及，廠商開始大量將側入式led設計導入lcd tv新機種，由於使用顆數更少，與傳統lcd tv的成本快速拉近，同時機體設計也可以更加薄型化，有助於廠商提高售價，也增加消費者採購意願，推升led tv出貨量成長。
雖然在成本考量下採用側入式較有利，但也不是完全沒有隱憂，側光式背光技術會使得led太密集，造成散熱問題不容易解決，且40吋以上的大尺寸導光板製作難度高。都可能造成製造成本的提高，目前韓系品牌廠商推出的led tv價格仍然略為偏高，也反映此一因素。不過根據廠商自家出貨目標與研究機構預估，led tv將於2010年起大幅成長，出貨量上看1,500萬台，yoy +368.75%。對led需求也將同步推升。
若以2010年led tv可達10%滲透率來推估，對led需求量將達93億顆，相較於手機對led年需求量32.9億顆而言，達2.8倍，對led產業是相當大的需求，將驅動未來3~5年產業成長。相對的，對於面板產業而言，led也成為未來最重要的關鍵材料之一，尤其是上游的led晶粒，如何確保穩定而高品質的供貨水準，以及充足的供應，還有降低成本的需求，都將成為面板大廠的重要考量，產業的策略結盟與產能擴充，有機會成為未來led產業的投資題材，另外，led散熱及導光板技術，將決定側入式led背光用於tv發展的成果，相關廠商亦將具備發展利基。
六、個股推薦
◇億光 2393(TW)
億光營收比重：消費性產品10%、 display 5%、不可見光16%、手機背光源33%、12吋以下背光源16%、戶外照明10%、車用2%。
億光為國內led 下游封裝廠商，目前擁有led 全系列的產品，為國內下游封裝的領導廠商，2009年背光源應用為最主要成長動能，手機及中小型面板佔營收比重近50%，在nb部份，億光透過背光模組廠切入nb供應鍊。因此營收變化與nb及手機產業連動度高，近期接獲led tv訂單，3q09旺季可期，ibts預估億光3q09營收32.0億元，qoq+16.97%，稅後淨利5.19億元，qoq+24.67，稅後eps 1.42元。
ibts預估億光2009年營收109.71億元，yoy -0.65%，毛利率29.57%，稅後淨利16.41億元，yoy +20.81%，以股本36.46億元計算，稅後eps 4.50元。
◇晶電 2448(TW)
晶電藍光與四元產能利用率皆已滿載，影響短期營收成長動能，毛利率方面因led tv佔藍光營收比重提高加上產品價格止穩，可望大幅回升，ibts預估3q09營收為37.0億元，qoq +18.99%，毛利率達25%，單季稅後eps為0.56元。
公司因藍光產能滿載，將擴充產能，3q09有11台mocvd入廠，累計mocvd機台達到181台。
晶電在藍光led的亮度已達2,600mcd，led應用在nb背光源或tv皆可供應國際大廠。由於tv目前已漸由直下式光源改為側光式led，在用量減少下將可降低材料成本，提高客戶採用意願。對led tv普及有相當大的助益。
ibts預估晶電2009年營收123.95億元，yoy +20.1%，毛利率20.85%，稅後淨利10.23億元，以增資後股本76.81億元計算，稅後eps 1.33元。
◇璨圓 3061(TW)
璨圓營收比重：中小尺寸背光 60~65%、hi-power10~15%、display 15%、epi約5%。
璨圓2q09營收4.6億元，qoq+89.62%，單季稅後eps 0.15元，順利轉虧為盈，主要受惠led tv客戶出貨大增，尚有2新客戶於3q09開始出貨，3q09單季稅後eps可達0.32元。
由於高亮度產品出貨比重提升，毛利率可望進一步回升，至於產品能見則是tv最佳，netbook背光源、side view次之。
產能方面，目前mocvd量產機台約為27台，epi產能約為4.2萬片，chip則為450kk，11台mocvd於06/2009後陸續進廠，產能將於4q09開出，1q10產能可達5.4~5.5萬片。
ibts預估璨圓2009年營收19.06億元，yoy +29.83%，毛利率24.5%，稅後淨利1.85億元，以增資後股本31.91億元計算，稅後eps 0.58元。
