◆伸興1558
※評析：
1. 受惠於在中國政府調高出口退稅率之前，與大客戶singer議定較高的代工價格，加上中國同業飛躍集團發生財務危機，德國通路商轉單也有助於維持出貨成長，預估2009年稅後淨利yoy+115.30%，稅後eps 7.17元。
2. 目前鋁期貨報價為每噸1,705美元，相較於01/2009時每噸1,055美元的報價，上漲幅度超過60%，伸興的原料成本報價已明顯墊高，除此之外，中國的出口退稅率已由9%提高到17%，ibts認為，singer將陸續再要求伸興調降代工價格，1q~3q09高毛利率在4q09之後將不復見，預估2010年稅後淨利yoy-58.86%，稅後eps 2.95元。
※投資建議：
考量鋁價上漲將墊高成本、中國調升出口退稅率將使得大客戶singer要求伸興調降代工價格，2010年伸興獲利將大減，投資建議由區間操作調整為觀望。
◆元大金2885
※評析：
1. 元大金公告09/2009稅後獲利7.3億元，mom+43%。其中子公司元大證金獲利1.2億元(mom-27%、元大證券獲利6.14億元(mom+98%、元大銀獲利0.91億元(mom-2%。累積01~09/2009元大金自結稅後獲利59.58億元，稅後eps 0.74元。
2. ibts分析元大金獲利結構：(1元大證金以往單月獲利約維持在1億多的水準(當整體融資餘額約2,000~2,500億元，以市佔率20%計算；(2元大證券因台股成交量上升，獲利mom+43%；(3元大銀09/2009本業獲利表現仍持平，1q09存放款利差約1.2%(交割款約400億元，2q09因交割款大增至600~700億元使得存放利差上升至1.5%，2h09預估呈緩慢回升走勢。
3. ibts認為元大金經紀市佔率11.92%、融資市佔率19.68%、融券市佔率19.72%，皆穩居國內證券業龍頭，且海外佈局完整，持續架構大中華區平台，未來若兩岸簽署ecfa，將金融業列入早期收穫名單中，且爭取台資業者能獲得全資全照的優惠，則元大金將是最大受惠者。
※投資建議：
ibts預估元大金2009年稅後獲利70.48億元，稅後eps 0.87元，2010年稅後獲利98.92億元，稅後eps 1.22元，年底每股淨值15.43元，近期台股成交量放大有利於證券股的獲利表現，投資建議為pbr1.4~1.8x區間操作。
◆國票金2889
※評析：
1. 國票金自結09/2009稅後淨利1.77億元，mom+31%，累計01~09/2009自結稅後淨利21.17億元，稅後eps 1.01元。其中國票09/2009獲利1.75億元、國票證獲利0.34億元。
2. ibts認為票券業是唯一受惠於09/2008央行連續7度降息的產業，資金成本大幅下滑導致票券利差擴增，且持有債券部位具未實現利益，然在央行已停止降息的情況下，利差高峰期已過，目前雖仍維持高檔震盪，然已無持續擴增的要件，未來當央行升息的時候，票券業利差將反轉向下。
※投資建議：
ibts預估國票金2009年稅後淨利29.26億元，稅後eps 1.33元，年底每股淨值11.75元。由於利差高峰期已過，除非處分債券部位一次性獲利反應在損益表上，否則獲利高峰將落在1h09，且目前市場關注的焦點為央行何時升息，一旦升息趨勢確立，對票券業的基本面營運不利，因此ibts對國票金的投資建議為觀望。
◆太醫4126
※評析：
1. 太醫09/2009營收1.058億元，續創2009年單月營收新高，符合預期，以往太醫的傳統旺季落在2q及4q，但3q09已呈現淡季不淡的情形，其中美國客戶在08/2009開始小量出貨，佔營收比重約5%，而4q09進入傳統出貨旺季，營收可望持續成長，高毛利的密閉式抽痰管出貨量仍持續增加，有助於毛利率的提升，預估4q09毛利率可望維持在40%以上。
2. ibts認為由於太醫發行2.1億元的cb，依據34號公報必須按月提列金融負債評價損失，當股價上漲時需認列損失，若股價回跌至22.5元以下，則可回沖至金融負債評價利益項目，而cb轉換後可回沖至資本公積，因此僅為損益表上認列的損失，並不影響未來的配股政策。01~08/2009太醫共認列2.41億元損失，因此太醫2009年稅後獲利並不佳，然目前僅剩幾百張可轉換公司債，影響數已大為降低，在全數轉換後，未來太醫的獲利可望恢復以往本業水準。
3. ibts認為由於醫療耗材屬於病患必需品，故每年均能維持穩定成長，而太醫為國內領導廠商且高毛利密閉式抽痰管銷售佳，預估太醫2009年稅後eps 0.3元，在不考慮cb認列金融評價損失的情況下，稅後獲利2.7億元，稅後eps 4.72元；2010年在產能擴增一倍及客戶下單量擴增後，獲利可望大幅成長，其中以美國及大陸市場營收成長幅度較大，預估2010年營收14.62億元，yoy+25%，稅後獲利3.42億元，稅後eps 5.98元。
※投資建議：
ibts認為4q09為太醫傳統旺季，2010年產能擴增後訂單可望攀升，而cb認列金融評價損失影響數已降低，因此投資建議維持買進，以預估2010年稅後eps 5.98元為計算基礎，目標價per15x。
