◆鍵盤控制ic(kbc

※評析：

1. nb廠推出netbook產品，2009年透過電信結合netbook方式，加上輕薄特性及價格低廉，讓netbook出貨量成長超過50%以上，2009年出貨量規模2500~2800萬台的水準，但由於netbook對廠商營收貢獻小，且毛利率不佳，又會侵蝕一般nb市場，故讓品牌業者對netbook推展的態度趨緩，預估2010年netbook出貨量yoy+20%，約3300萬台水準。

2. 而對nb零組件廠商而kbc廠商而言，kbc應用於netbook單價約0.6美元，但應用於一般nb的kbc單價約0.65~0.68美元。因此nb廠商如減少對netbook的推展，增加一般nb的出貨量，對國內三家kbc廠商迅杰、聯陽 3014(TW) 及華邦電 2344(TW) 而言將有助於asp的提升。

※投資建議：

1. ibts預估迅杰2010年kbc出貨量可望達到59kk，sensor button ic應用面擴展到非nb產品，預估2010年出貨量仍將持續成長。ibts預估迅杰2010年營收16.55億元，yoy+15.65%，毛利率預估36.13%，稅後淨利2.24億元，以股本7.46億元計算，稅後eps 3.0元。投資建議買進，目標價2010年per 30x。

2. 展望聯陽2010年營運概況：pc產品線整體可望有10~15%的成長(i/o衰退、kbc約20~25%的成長，flash controller ic可望明顯成長(主要為中國白牌市場，此外觸控ic打入模組廠，預計1h10大量出貨，power ic產品線2010年可望有40~50%的成長空間。ibts預估聯陽2010年營收47.6億元，yoy+19.15%，毛利率39.5%，稅後淨利6.74億元，稅後eps 3.34元。投資建議2010年per 18~23x，區間操作。

◆宏捷科 8086(TW)

※評析：

1. 受惠於近期功率放大器(pa需求強勁下，pa供貨相當吃緊。然而skyworks為宏捷科最大客戶，佔宏捷科營收比重60~70%，08/2009受到其他客戶訂單增加，skyworks佔宏捷科營收比重降至約50~60%。

2. 產能利用率部份，宏捷科3q09平均產能利用率約70~75%，09/2009產能利用率已攀升至85~90%，預估4q09宏捷科整體產能利用率將有機會超過85%的水準。

3. 原先ibts預估宏捷科09/2009營收9100萬元，但09/2009營收將有機會超過1億元的水準，優於原先ibts預估。ibts調升宏捷科3q09營收至2.61億元(元估2.52億元，qoq+36.65%，毛利率24.9%(原估24.21%，稅後淨利0.34億元，以股本11.39億元計算，稅後eps 0.3(原估0.26元。

4. 展望4q09宏捷科營運概況：由於韓系客戶訂單增加，宏捷科4q09產能利用率攀升至85%以上，故ibts宏捷科4q09單月營收均在1億元以上，整體4q09營收將優於原先ibts預估，ibts亦調升宏捷科4q09營收預估至3.25億元，(原估2.98億元，qoq+24.52%，毛利率26.77%(原估25.84%，稅後淨利0.5億元(原估0.47億元，稅後eps 0.44元(原估0.41元。

5. 整體2009年營收9.63億元，yoy-23.21%，毛利率19.63%，稅後淨利0.59億元，稅後eps 0.52元(原估0.46元。

6. 受惠idm釋單效應、3g手機對pa使用量提升，加上宏捷科2010年可望接獲2~3家新客戶訂單，ibts預估宏捷科2010年營收14.85億元，yoy +60.19%，毛利率30.24%，稅後淨利3.01億元，稅後eps 2.64元。

※投資建議：

維持強力買進，目標價調升至2010年per 20x。