◆重要市場指標觀察：降息循環漸尾聲，留意政策方向

◇多國利率會議皆穩持利率不變決議：

上個星期多個新興歐非中東國家皆招開利率會議，其中南非、匈牙利、捷克、以色列皆維持利率不變，而波蘭則是調降0.25%，而會後聲明中皆提到下半年利率方向將同步考量經濟復甦力道及通膨風險，反應各國利率政策方向將調整。

◇中東企業進入「調整期」：

繼沙烏地阿拉伯企業發生債務問題後，杜拜政府也要求最大地產公司emaar接手其它地產開發商，意味emaar帳上將增加36億元負債，因此emaar上星期單日盤中曾出現10%的最大跌幅，預期在政府強制出手下，未來調整期過後，中東企業疑慮將會大幅改善。

◆政府力抗金融海嘯，中東經濟成長不變

◇實力十足：

年初開始中東各國皆開始實施擴大財政政策，其中沙烏地更一口氣推出佔gdp10%的支出計畫，相較過去數年整體支出反而更加龐大(左下圖，預期將刺激經濟快速回溫。

◇成長不變：

雖原油輸出及地產經濟將降溫，然而其他私部門成長腳步不變，因此中東區域將成為除亞洲外唯一新興區域中2009年gdp持續向上區域(右下圖。

◆資金回流一觸即發，回升行情可望啟動

◇資金蠢動：

累計至今年4月底，mena資金仍未見回流潮(左下圖，然而從五月起匯率交易量開始增加，在相對其他新興市場已現資金潮下，未來可望出現資金回補機會。

◇物美價廉：

中東阿拉伯市場在此次市場修正下，不論從本益比或pe角度來看，相對亞洲及其他新興市場具相對優勢(右下圖，亦是長線投資人所忽略的投資契機。

◆摩根富林明新興中東基金：全球首檔，掌握更多「中東海灣」崛起機會

◇全球首檔：

1998年即成立，為全球首檔專門投資中東區域基金，2009年6月後將更進一步擴大投資範疇，其中新加入四國皆為中東海灣國家組織成員國(gcc,詳見下表，掌握更多崛起機會。

◇在地深耕：

經理投資團隊藉由當地語言優勢及企業網路關係，第一手獲得當地資訊，並藉由下而上選股策略，掌握新市場投資機會。

◇分散布局：

中東區域由於外資參與度低，加上產業特性與其他新興市場不同，因此過去十年與新興市場連動度低，可與新興市場搭配來分散佈局。

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