壹、産業景氣總評

從生命週期角度看，大陸航空業仍處於成長期。大陸人均收入水準繼續保持高速增長，使出行方式發生重大改變，並推動大陸航空運輸市場的需求超高速增長。相比全球航空公司市場需求長年3-5%左右的水準而言，大陸航空市場年平均15%左右的需求增長遠高於全球水準(大陸年平均需求為當年gdp增速的1.5倍。大陸正處在航空大規模普及的初期，至少還有10-15年的高速發展時期，將是全球發展潛力最大的市場。

從行業景氣迴圈角度看，2004年4q以來，受到運力增長相對緩慢、航空需求旺盛、國際油價回落、人民幣升值提速等眾多因素的影響，大陸航空業景氣明顯回升，各航空公司客座率均有所上升，2005年4q達到行業景氣高點，然後增速逐季快速滑落。2008年航空業仍會維持供給偏緊的局面，但受年初雪災、地震、奧運航空管制等負面因素的影響，全年的客運量增速會放緩，達到13-14%，低於去年的17.1%，客座率水準也會有所下降，達到78%。預計2008年下半年營收增長速度將繼續下降，達到15%，大陸航空行業景氣將位於落底階段，呈現“營收增長小幅下滑，淨利增長加速下滑”的景氣落底特徵。預計2009年上半年營收增速開始反彈，達到26%，行業景氣開始回升。

貳、供給狀況分析

一、大陸2008年淨增加飛機100架，增幅約9.9%，運力增速有所下滑，達到11%，低於2007年的16%。