由於投資人擔憂景氣趨緩減低原物料需求，追蹤全球大宗物資價格的crb 指數從7月初高點以來，已回落逾15%，連帶影響原物料出口大國巴西承受龐大壓力。匯豐中華研究團隊指出，雖然短線巴西股市難免受原物料回檔干擾，但長線多頭題材不變，投資人不需過度悲觀看待巴西後市表現。

抗通膨，巴西央行升息機會仍高

巴西6月份通膨年增率達6.06%，為了達到政府設立的4.5%控制目標，巴西央行已進行2 次共計0.5%的升息動作。一般認為，巴西央行未來升息機率仍高；匯豐投資管理預估，為了打擊通膨，到2008 年底，巴西基準利率將達到14.25%。

物價、薪資未同步上漲，通膨可望早日改善

由於巴西薪資並未出現大幅上揚，未來發生物價、薪資齊揚的螺旋式通膨機會不高。隨著全球食物供需失衡情形改善，加上央行貨幣緊縮政策逐漸出現成效，巴西通膨壓力應能從下半年起獲得改善。

從技術線型觀察，巴西股價指數目前跌破年線支撐，短線上不免面臨資金撤出壓力，但就歷史經驗來看，升息循環期間，能源與原物料類股表現相對抗跌，只要美股守穩，巴西股市後續並不看空。現階段觀察目標，將著重在工業、原物料、電信、醫療、基礎建設與循環消費等類股，一些本益比相對偏低的產業與市場也值得留意。匯豐中華建議，投資人可以利用ismart定時〈不〉定額，逢低加碼匯豐金磚動力基金，均衡佈局長線看好的新興市場，避免在股市快速輪動過程中，錯失投資良機。

註：匯豐金磚動力基金集中投資於巴西〈brazil〉、俄羅斯〈russia〉、印度〈india〉與大中華經濟體〈greater china〉其中「大中華經濟體」，主要投資台灣及香港受益於中國大陸經濟發展、具成長潛力的企業，不含中國大陸之有價證券。本基金經理費2.0%、保管費0.32%。