國壽高價標地，但未創歷史新高：國有財產局北區辦事處17日進行十筆非公用不動產土地招標，其中建國北路、合江街795坪土地，最後由國泰金控 2882(TW) 旗下國泰人壽以每坪301.01萬元，總價23.94億元標脫，不但高於底標1.12倍，更創下中山區土地最高價，以該筆土地使用分區應為住三及住三之二，換算容積單價為107.12萬元，並未突破今年6月間華固 2548(TW) 創下的中山區最高容積單價114.09萬元。此外，國壽會高價標地，主要是該土地前方有國壽的建國大樓，該建物超過30年，推估成本相較目前高地價應偏低許多，因此在有低價土地共同開發可壓低成本下，國壽才高價標地；另7/25新光人壽要售地，目前市場看法分歧，標出的機率更半。研究處認為即使新光人壽可順利售地成功，但對後市台灣房地產仍持保留態度。

全球房市修正，台灣難以逆勢上漲：受到美國次貸、通膨影響，致美國房價率先回跌，英國6月份房市交易量創下近30年最低水準，房價持續走跌，接近歷史低點。經濟預測公司「全球洞察組織」預估，今年英國房價將下跌15％，明年再跌12％，capital economics則預估，未來三年房價將大跌35％。也因歐美經濟走軟，亞洲房市中也開始回檔，這部分是比預期來得差的，觀察中國5月國房景氣指數續由4月的104.07續跌至103.34，連續6個月下滑，顯示房市景氣在降溫之中。而上海豪宅價格更開始崩跌，和記黃埔禦翠豪庭於6月6日的新成交價，比年初跌了24％，另一豪宅案甚至跌了50％，連去年全球表現最好的新加坡房市(去年漲了31％，也難逃房價趨跌的命運，新加坡政府發佈2q08私人房地產價格較上季僅小漲0.4％，創4年來最小增幅，也低於1q08的漲幅3.7％。地產分析師預測，第三季房價很可能會進一步下跌；因此儘管台灣房地產有兩岸政策利多，但全球房價都處回檔，因此靠外來資金來台買房機率不高，期待預期房價回跌的機率越來越大。

財務預估：雖然今年建商獲利仍佳，但目前銷售停滯，恐影響09年獲利下修，預估09年建商平均獲利將較08年下滑25％～30％，皇翔08年稅後eps為8.86元，力麒08稅後eps可達4元，遠雄08年稅後eps達8.28元。皇鼎08年稅後eps為3.19元，09年在太陽誘電廣場案入帳下應可維持08年水準。

投資建議：全球房地產持續下跌，目前尚未出現落底的情況，因此儘管兩岸政策鬆綁，對台灣豪宅的買氣也難有提昇，建議反彈宜減碼。