q:請問當前印度政府與政治情勢對整體經濟所產生之風險為何? 何種策略為目前參與印度成長之較佳方式?

◆印度政府政策制定及執行缺乏效率

撇開印度的官僚系統不談，相較於其他主要新興市場的強人政治，印度的民主體制在政策執行上顯得較無效率，主因為印度政府為一聯合政府，政府政策常為妥協下的產物，目前的聯合政府由團結進步聯盟(upa組成，由其國會最大黨 - 國大黨(national congress party聯合其他地區性小黨組成，但團結進步聯盟整體所擁有之席數僅占國會總席數約40%左右，因此當國大黨推行政策時，往往需要另一聯盟 - 左派陣線(left front的協助，政策才能於國會中通過。但左派陣線意識形態偏共產主義，並強烈反對自由化與經濟化的經濟改革政策，因此觀察印度政黨政治運作可發現，印度聯合政府為了繼續執政，往往需要尋求左派陣線的支持，因此在政策上必須與左派陣線妥協，妥協下的結果就是原先預定實施的經濟改革政策遭到延宕或擱置(目前仍有四項與金融相關之法案遭擱置中，這也是為何印度聯合政府的經濟改革政策，在過去四年中被部分評論家批評毫無建樹的主因。

當前的印度政治局勢呈現混沌不明的狀態，主因為近期印度聯合政府面臨倒閣危機，政治不確定性在近期快速升高，但市場大致認為印度聯合政府應可安然度過此次政治風暴，之後印度各政黨將休養生息，全力為2009年國會大選作準備。

觀察此次倒閣危機的起因，源自2006年美國布希總統訪問印度時，美印兩國所簽訂的民用核能合作協議。此協議內容大致為只要印度開放核子設施供國際檢查，即可換取美國的民用核能技術，若此協議可於印度國會正式通過，一般外界認為此將成為辛格總理任內最重要的經濟成就。但此協議長期為左派陣線所反對，因此過去2年，此協議始終無法在國會中浮上檯面，然而近期辛格總理於g8高峰會會外發表強硬談話，聲明將會強行推動此法案於國會付諸表決，引起左派陣線震怒，並已正式宣布將不會支持此法案，更將在內閣不信任案投票中投下反對票，為此次倒閣危機興起最主要的原因。

由於辛格總理已另外尋求一地方政黨 - 社會主義黨(samajwadi party的支持，使得外界預料此法案及內閣政府，應可於此次政治風暴中全身而退。然而此次事件顯示印度全國性政黨力量已逐漸式微，而區域性地方政黨力量正逐漸興起，2009年大選後仍將產生聯合政府，也意味著未來印度的各項政策，可能仍將在不斷的妥協中產生，而短期內印度政府政策制定的效率不彰將不易改變。

◆印度的政治風險須待大選後可望減輕

目前印度的政治風險主要為以下兩者:

(1政府面臨倒閤危機

(22009年國會大選狀況不明─新政府對於未來施政的態度，及舊政策是否能夠繼續執行

上述兩項不確定風險將至2009年大選後才會明朗化，因此短期印度股市的政治風險仍偏高，加上印度仍面臨通膨上揚壓力，建議投資人可提高新興市場基金之部位，以參與印度市場，並藉由新興市場基金較廣泛之投資區域與標的，以降低印度市場的政治不確定性風險。

於2008年4月28日，美林國際投資基金已更名為貝萊德全球基金。在上述日期前，此基金名為美林印度基金。貝萊德印度基金乃貝萊德全球基金-印度基金之簡稱。貝萊德證券投資顧問股份有限公司獨立經營管理。臺北市106敦化南路二段95號28樓。電話(0223261600。(95金管投顧新字第(088號。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本文所提及之公司或基金之投資並不應該被視為買賣相同的建議，僅供說明之用。本境外基金經行政院金融監督管理委員會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關應負擔之費用(含分銷費用已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站中查詢。以上資料包含第三人提供或發行，僅供法人機構及專業財務顧問或收件人專用，非供一般投資大眾使用，未經同意不得複製、引用或轉寄。
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