◆重點摘要

1q08大尺寸面板市場：出貨量未見淡季下滑。it報價合理下滑，tv報價支撐力道優於預期。雖面臨淡季，主要面板廠獲利數字仍有歷史次高或近歷史次高的亮眼表現。

2q08大尺寸面板市場：面板廠看待面板景氣持平或微幅向上。it報價持平或小跌，tv報價-6~8%，整體而言面板報價走勢不如預期，但差距不大。大致上主要面板廠獲利持平或微幅向上，tv面板營收比重較高者獲利受到較大負面影響。

2h08大尺寸面板展望：ibts估計2008年液晶監視器、筆記型電腦、液晶電視終端市場規模分別為1.8億台、1.27億台、1.05億台，it面板全年出貨目標仍可達成，tv面板出貨目標有機會面臨下修，但幅度不致於太大。2008年面板價格維持高檔，波動減緩。在面板獲利率改善的預期下，估計2008年下半年面板廠獲利優於上半年。

面板股投資觀點：2008年第二季整體面板價格未出現原先預期的落底反彈走勢，市場對於面板廠第二季獲利產生疑慮，認為面板景氣將步入衰退，而近期面板股價亦反應現階段面板報價走弱及獲利衰退疑慮。07/2008面板價格仍未見到明顯止跌回升訊號，但目前面板廠獲利在歷史高檔，股價淨值比(pbr卻在歷史低點沈寂已久。

一、2008年第一季大尺寸面板市場概況

◆出貨量未見淡季下滑

應用於液晶監視器、筆記型電腦的it面板出貨並未比2007年第四季旺季時少，季變動幅度反而小幅增加1~2%；雖然應用於液晶電視的tv面板出貨一向較受季節因素影響，但2008年第一季也沒有見到明顯淡季下滑現象，季出貨量變動幅度僅減少11%。

以年成長的角度觀察，2008年第一季整體大尺寸面板出貨成長41%，其中液晶監視器面板出貨成長22%，筆記型電腦面板出貨成長44%，液晶電視面板出貨成長69%，表現優於預期。

2008年第一季液晶監視器、筆記型電腦、液晶電視面板出貨分別達成ibts預估2008年全年市場的23%、23%、20%。

◆it報價合理下滑，tv報價支撐力道優於預期

2008第一季面板報價跌幅相較於2007年第一季小，應用於液晶監視器、筆說型電腦it面板報價下滑6~10%，屬於淡季合理下滑範圍內；應用於液晶電視的tv面板報價則呈現持平或小幅下滑1~2%的走勢，報價支撐力道優於預期。

◆主要面板廠獲利表現亮眼

2007年第四季主要面板廠獲利均創下新高紀錄，2008年第一季雖面臨淡季下滑，但獲利數字仍有歷史次高或近歷史次高的亮眼表現。

2008年第一季台幣急升韓圜貶值對兩地面板廠造成微幅影響，韓廠2008年第一季獲利較佔優勢。

二、2008年第二季大尺寸面板市場

◆面板廠看待面板景氣持平或微幅向上

it面板出貨量小幅增加，qoq+5~15%，價格持平或微幅向上；tv面板出貨量小幅下滑，qoq-2~3%，價格亦小幅下滑，qoq-2~3%。整體而言出貨面積小幅增加，但價格小幅下滑。

◆it報價持平或小跌，tv報價-6~8%

至05/2008 it面板報價反彈走勢較預期強勁，但tv面板報價跌幅較預期略大；06/2008 it面板開始走跌，tv面板持續緩跌走勢；整體而言2q08面板報價跌幅較原先預期大，但差距有限。

◆主要面板廠獲利持平或微幅向上

2008年第二季面板出貨小幅增加，價格小幅下滑，但面板廠產能利用率保持滿載，加上持續降低生產成本，估計面板廠獲利持平或微幅向上。由於2008年第二季液晶電視市場較弱，tv面板營收比重較大的面板廠獲利受到影響。

三、2008年下半年大尺寸面板市場展望

◆2008年it面板出貨目標可達成，tv差距不大

ibts估計2008年液晶監視器、筆記型電腦、液晶電視終端市場規模分別為1.8億台、1.27億台、1.05億台，2008年第一季出貨達成率分別為23%、23%、20%。

2008年第二季液晶監視器及筆記型電腦出貨增加，液晶電視出貨下滑；若保守看待下半年旺季效應(估計液晶監視器及筆記型電腦上下半年比47：53，液晶電視上下半年比42：58，則2008年it面板全年出貨目標仍可達成，tv面板出貨目標有機會面臨下修，但幅度不致於太大。

◆2008年面板價格維持高檔，波動減緩

2008年面板報價跌幅略低於2007年。it面板、32吋 tv面板價格變動幅度較小，2008年價格低點將高於2007年價格低點，但2008年價格高點將低於2007年價格高點。

◆下半年面板廠獲利優於上半年

tv面板自2007年第二季轉虧為盈後，估計獲利情形持續改善中。ibts估計2008年下半年面板廠獲利優於上半年。