工商時報 魏喬怡／台北報導
油價大漲過後短期上檔壓力漸增，然全球對能源需求依然殷切，有 利能源長期走多，投資人該透過何種能源商品，才能掌握漲升契機？ 天達投顧分析，根據Bloomberg統計，截至今年10月底止，近一年油 價上漲16.7％，而MSCI世界能源指數表現相對貼近油價，上漲13.9％ ，能源ETF卻不漲反跌，跌幅達27.1％，凸顯透過以能源類股為主要 投資標的之能源基金掌握油價長多趨勢，將是較為理想選擇。
為何會有如此大差距？擅長於能源資產管理的天達分析，關鍵就在 於能源ETF難以完全複製油價走勢，因其係利用原油期貨進行操作， 有多次轉倉費用產生問題，自然績效無法與油價走勢齊步；但能源類 股則不同，油價上揚不僅有利能源類股帳面價值上揚，同時可以提高 獲利水準，因此，在報酬率方面，就會比ETF為佳。
天達投顧旗下之天達環球能源基金，因長期累積豐富經驗，使天達 資產管理日前獲日本野村資產管理肯定，委託擔任資產管理規模超過 一億美元的原物料基金投資顧問。
針對短期油價面臨拉回壓力，天達認為，主要受市場資金流向變動 影響，為良性修正，尤其近期原油期貨淨多頭部位從4萬口，一口氣 飆至10萬口，使油價勁揚，最高來到每桶81美元，過多熱錢流入自然 會造成賣壓，使油價向下拉回，惟長期多頭趨勢仍沒有改變下，此時 拉回建議投資人可逢低分批佈局，掌握未來獲利契機。
不過，第三季財報陸續出爐，能源類股獲利大幅下滑情況，難免動 搖投資人信心，對此天達表示，去年第三季原油平均價格每桶118美 元水準，但今年則僅有68美元，能源公司獲利比去年同期下滑並不令 人意外，好消息是，主要能源公司財報多優於市場預期，如英國石油 獲利優於市場預期達55.8％，殼牌也優於市場預期30.8％表現，顯示 能源公司基本面並不如市場預期的那麼悲觀。
天達強調，尤其能源類股具有以下兩點特色，長期將可望有優於能 源現貨及ETF表現：一、營運槓桿：油價漲一倍，淨利率50％能源企 業獲利可增加2倍。二、探勘成功：新油田增加可提供油價上漲以外 的成長動力。
