工商時報 李鐏龍／綜合外電報導

美國第一大券商美林證券公司，力圖改變華爾街為人詬病的盲目樂 觀積習，已公布一項新的股票評等系統，要求旗下分析師從6月起， 應就所追蹤的股票，每5檔最少有1檔給予「表現低於大盤（underpe rforming）」的評等。

華爾街日報周四報導，「表現低於大盤」通常即代表建議投資人賣 出。美林推出這套系統，意味華爾街終於可能要鼓起勇氣，更頻繁地 說出「賣」字。

這套新系統並要求旗下分析師，同一領域的類股中，給予「買進」 評等的比率不得超過70％，給予「持有」評等的比率不得超過30％。

目前擁有全美最龐大股票經紀人陣容的美林，也將透過這套系統， 要求分析師公布他們的建議理由，及就每檔股票定出目標價格。這套 系統將從6月2日上路。美林也將延續其有關波動性／風險及股利的評 等。

據彭博社統計，網路泡沫破滅及爆發大蕭條以來最嚴重金融危機後 ，現在華爾街建議賣出的股票，比率只有5％。而網路企業榮景最盛 之時的比率則更低，還不到2％。

美林全球研究的總裁布朗寧表示，分析股市過去表現，發現以滾動 式10年均價而論，標普500指成分股有40％為下跌。考量年與年間、 不同部門間的波動性可能差異很大，該公司因而認為，定下最少20％ 必須評為低次大盤的比率門檻是合理的。

避險基金經理人梅契表示，美林所做的改變看起來將是「功勞」， 但不太可能就此掃除華爾街流於樂觀的積習，或解決證券經紀與投資 銀行業務之間固有的利益衝突問題。

「買進」評等，意指預期未來1年內的總報酬率最少達10％，且應 是同族群中最被看好者。「持有」則指預期股價在未來1年內不會下 跌。至於「低於大盤」，係預期價格將下跌或指同族群中最不被看好 者。