儘管西班牙和法國上週遭遇降級﹐但在週四舉行的國債拍賣中﹐兩國的借款成本較此前拍賣顯著降低。因為有報導稱﹐國際貨幣基金組織(International Monetary Fund, 簡稱IMF)可能會擴充資源﹐同時市場預期希臘越來越接近和債權人達成協議﹐因此投資者仍然樂觀。

西班牙在週四的拍賣中售出了66.09億歐元的國債﹐發行規模高於原計劃的35-45億歐元。該國2012年全年發債目標規模為860億歐元﹐1月份已經完成了近20%。

西班牙上週發售了近100億歐元的3年期和4年期國債﹐較最高計劃發行規模超出了一倍﹐因此此次拍賣備受關注。上週拍賣取得成功的部分原因是﹐歐洲央行(European Central Bank)去年12月份進行的3年期再融資操作提高了市場流動性。

這一次﹐市場人士熱切希望看到﹐在未從歐洲央行所提供額外流動性中受益的情況下的西班牙長期債券需求水平﹐以及標準普爾公司(Standard & Poor's Corp.)上週五將該國評級下調兩檔的影響。

此次發行的2016年10月到期的西班牙國債平均中標收益率為4.021%﹐高於1月12日拍賣得出的3.912%。2019年7月到期的國債平均中標收益率為4.541%﹐低於去年10月20日拍賣得出的5.110%。2022年1月到期的國債平均中標收益率為5.403%﹐低於11月17日拍賣得出的6.975%。

Natixis的策略師Jean Francois Robin表示﹐西班牙顯然抓住了市場機會﹐目前市場對外圍成員國國債發行持開放態度。

與此同時﹐德國國債收復了早盤的部分失地。Tradeweb數據顯示﹐2016年、2019年及2022年到期的西班牙國債收益率在拍賣結束後上升了幾個基點﹐中標收益率基本上位於二級市場報價的中部。三月德國國債期貨跌0.24﹐至139.63﹐早些時候一度觸及139.42低點。

荷蘭合作銀行(Rabobank)資深固定收益策略師Richard McGuire表示﹐對西班牙長短期國債的需求似乎都很強勁﹐說明關於歐洲央行流動性操作令市場對西班牙的信心有了整體改善。

法國此次通過拍賣2014、2015和2016年到期的BTAN債券籌資79.65億歐元﹐發行規模和往常一樣位於65億-80億歐元目標區間的高端。

2014年7月到期的BTAN債券平均中標收益率為1.05%﹐低於10月20日拍賣得出的1.58%。2015年7月到期的BTAN債券平均中標收益率為1.51%﹐低於11月17日拍賣得出的2.44%﹐2016年7月到期的BTAN債券平均中標收益率為1.89%﹐低於11月17日拍賣得出的2.82%。

某駐倫敦交易員表示﹐法國國債拍賣的平均中標收益率較二級市場高出1到2個基點﹐說明拍賣結束後市場仍對法國國債仍有需求。