近期歐美經濟利多訊息頻傳，包括德國與法國傳出第二季GDP比第一季成長，此一利多訊息立刻激勵歐美股市，若連歐洲最疲弱的經濟都出現好轉跡象，即可確定全球經濟下滑惡化的趨勢已出現轉變。然而，此種轉變不意謂著V型反轉，反而較可能的是進入盤底期，之後再等待全面的經濟復甦。

另外，美國最新一個月的就業報告出爐，失業不升反降大出市場意料，原本市場預期美國失業率將從9.5%上升至9.6%，但實際數字反下降0.1%至9.4%，此一數字大大提振市場信心。同樣的，若連經濟數據落後指標的失業率都出現反轉，景氣確實已然落底，但若細仔觀察其它重要數據，我們發現包括：1.美國七月企業庫存仍在下滑；2.美國個人收入仍在減少；3.美國零售銷售數字並未轉強，例如WAL-MARK七月同店銷售下滑，但獲利成長。這代表了美國做為全球最大經濟體，目前的經濟現況可說是止穩有餘成長不足。

全球這一輪的經濟止穩，主要是金融市場的恐慌消退、流動性的重新恢復，再加上貨幣政策帶動的資金潮引發的股市回升，接連所帶動的進出口貿易略為好轉，以及資本支出的略恢復信心，其它主為政府支出的擴增所帶動，但要談到全面的復甦為時尚早，尤其是企業的撙節成本所影響的實質所得與就業機會的減少才是長期經濟復甦的根本，但這些尚未看到明顯的好轉。

無疑地，中國在這一輪的全球經濟止穩中扮演了中流砥柱的角色，在擴大內需上，中國政府提供了4兆的資金供輸，單僅今年上半，中國金融機構對民間的放款即達7.2兆人民幣，相當每月1.2兆的資金，但七月新出數據竟急降至4000億人民幣，導致市場進一步證實緊縮傳聞，使得陸股近日大幅回跌已有20%。

但在全球仍疲弱的經濟現況下，中國出口受到壓抑，以下滑2成的情況來看，再加上今年中共保八及就業市場的壓力，且中國CPI仍為負值之下，本波陸股應是良性的中期回檔，換言之，若未來即有下跌，仍應是中長期的布局點，中國當局不會讓股房市失控導致另一輪的經濟風暴，但陸股此後應會呈現較緩和上升的格局，不會如同先前那般急漲。

經過今年前八個月的止穩，全球政府莫不把振興經濟當做最重要工作，確定最壞情況已過，未來全球經濟要面對的問題是如何復甦與何時復甦？我認為，經濟復甦必要其規律性與週期性，週期性因全球化關係已然縮短，但規律性仍存在，經濟下滑止穩後的谷底期必然存在，少有不經打底即回升的反轉可能，因此，目前可說是進入的谷底的打底期間，預計時間可能需要兩季至三季，亦即明年第二季之前較可能是盤底期間，盤底期間的明顯訊號就是經濟數據反覆、且有好有壞，最終等待市場一致性看法與趨動力的凝聚促動真正的回升啟動。

但在本次回升之前，全球經濟仍可能經歷一次重大考驗，包括升息和通膨都有可能出現，上次經濟復甦前的考驗是SARS的衝擊，這次為何目前無法預測，但做好衝擊的準備是必要的。